第七章国际投资风险及其管理.pptxVIP

第七章  国际投资风险及管理;主要内容;第一节 国际投资风险的概念及分类;国际投资风险分类;一、国家风险 ;案例：境外石油天然气项目的政治风险 ;然而，1985年秘鲁总统大选后，新任总统加西亚（Garcia）单方面终止了税收优惠政策，并在当年8月27日声称，“外国石油公司滥用前任政府给予的税收优惠政策，现任政府要求享受过该政策的外资石油公司补缴减免的税款，同时将税率由原来的41%提高到68%； 现任政府要求外国石油公司增加在石油勘探领域的投资，取消与三家最大外国石油公司（包括Belco）签订的产品分成合同，并要求就合同内容进行为期90天的重新谈判。”这三家石油公司在秘鲁总投资额超过19亿美元，原油产能占秘鲁原油总产能的2/3。 经过谈判，有两家公司与秘政府达成了新的协议，而Belco石油公司却拒绝按照秘政府要求增加投资，拒绝补缴税款，并拒绝接受新的税率。1985年12月，该公司在秘鲁的全部资产被征收，由秘鲁国家石油公司接管。 ;2. 国家风险评估方法;(1) 国别评估报告;(2) 评分定级法;常用指标 1.一国的偿债比率 = 外债当年还本付息额 / 当年出口商品与劳务额 ;2.一国的负债比率 = 本国全部公私外债余额 / 当年GNP 3.债务对出口比率 = 本国全部公私债务余额 / 当年出口商品与劳务额 4.100%流动比率 = 外汇储备余额 / 平均月进口的外汇支出额 ;（4）风险指数法;汉厄教授设计的反映国家风险大小的指数 [美] 商业环境风险情报所（BERI） 3个：定性、定量、环境评价体系 FL = 政府风险指数（50%）+商业环境指数（25%）+政治风险指数（25%） 0-100 Points 指数越高,风险越低;（3）欧洲货币国家风险等级表：由《欧洲货币》编制并在每年秋季公布，侧重反映一国在国际金融市场上的形象和地位。 （4）日本公司债研究所国家等级表：采取评分制，0-10分表示，分数越高风险越低； ;二、商业风险 ;2、商业风险的估计;第二节 国际投资的风险管理 ;一、国际投资风险管理的基本手段 ; （1）当某债务国面临偿债危机时，若判断其属于流动性危机，则可继续向其提供新贷款。 （2）加强对本国派出的技术人员、经理和劳动者驻地和工作场所的警戒，防止当地宗教冲突和内乱的骚扰。 （3）拍卖撤回企业的资产，减少风险损失。 （4）当东道国发生战争或骚乱时，为避免人员伤亡，投资国将其本国人员撤回大使馆或本国等。 ; 一般当债务危机出现的时候，总是需要判断： 流动性危机 or 偿付能力危机 因为，解决这两种危机的方法是不同的： 如果是市场流动性趋紧造成的债务危机，如果有短期的流动性支持渡过难关，等到市场恢复了，问题也就解决了； 但如果是偿付能力的危机，那就不同了，这意味着陷入危机的机构本身的收入支出结构出了问题，那么这需要进行系统性的改变，而不是短期内借钱就可以解决的。 　　;（1）国际银行对风险大的国家贷款时，适当提高呆账准备金率，有备无患。 （2）在某国内乱或战争刚停止，政治经济尚未稳定但有稳定趋势时，投资者迅速恢复对该国投资，捷足先登，占领投资市场。 （3）当某一大型跨国公司的某一子公司面临国有化威胁时，继续保持正常的生产和经营等。 ;风险集合 风险集合指在大量同类风险发生的环境下，投资者联合行动以分散风险损失，从而降低防范风险发生的成本。 风险转移 风险转移指风险承担者通过若干技术和经济手段将风险转移给他人承担。风险转移分为保险转移和非保险转移两种。 ;二、投资者的风险自我管理措施 ; 3、撤退战略 （1）立即停止母公司对该子公司的进一步贷款，切断母公司子公司的经济联系； （2）以企业自身资产抵押，向当地银行借款以取代母公司的资助，并提前偿还母公司的贷款； （3）清理、减少库存和半成品数量，招聘当地人员顶替外国技师，以当地原料同国外企业进行易货贸易，避免外汇转移风险； （4）将半成品以低于成本的价格反销给母公司，通过转移价格来补偿投资者的利益损失;第三节 国际投资的外汇风险管理 ;（一） 国际投资的外汇风险管理 ;外汇风险及其发展变化 ;（1）外汇风险因素： 一般包括三个因素：本币、外币和时间 （2）外汇风险的特点： 外汇风险具有客观性；外汇风险描述的是一种不确定状态，而不是事件发生后的结果；外汇风险具有相对性。 ; ① 从19世纪初到第二次世界大战爆发前，国际货币制度一直实行的是国际金本位制度，各国经济主体面临的外汇风险较小，也无须防范外汇风险. ; ②二战后期，在英、美两国主导下，于194