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第三章 金融市场本章教学内容：一、金融市场概述二、货币市场和资本市场三、一级市场和二级市场四、金融衍生工具五、金融资产组合第一节 金融市场概述本节内容：一、资金的融通二、直接融通和间接融通三、金融的基本特点四、金融市场的分类五、金融市场形成的基本条件一、资金的融通（一）盈余单位和赤字单位：教材P55页（二）资金的融通： 指资金在盈余单位和赤字单位之间实现有偿的调动（或让渡），即“金融”，或称之为资金余缺调剂的信贷活动。金融不是计划的产物，而是市场发育的产物，是整个经济体系的重要组成部分。（教材P56-57页）二、直接融通和间接融通资金从盈余单位向赤字单位有偿转移的方式有两种：一种是直接融通；另一种是间接融通。 （一）直接融资（教材P57页） 由赤字单位（最终借款人）直接向盈余单位（最终贷款人）发行（出卖）自身的金融要求权，其间不需经过任何金融中介机构，或虽有中介人，但明确要求权的仍是赤字单位和盈余单位，双方是对立当事人。这种资金融通的方式称为直接融资。 （二）间接融资：（教材P57页） 盈余单位和赤字单位无直接契约关系，双方各以金融中介机构为对立当事人，即金融机构发行（卖出）自身的金融要求权，换取盈余单位的资金，并利用所得的资金去取得（买进）对赤字单位的金融要求权，这种资金融通的方式称为间接融通。 （三）两种方式各自优缺点： 1.直接融资： 优点：①可根据各自融资条件实现资金融通；②双方直接联系形成的监督和约束有利于提高资金的使用效益；③有利于筹集可长期使用的资金。 缺点：①融资条件限制多；②要求盈余单位具有一定的专业知识，承担较高的风险。 2.间接融资： 优点：①能广泛筹集社会各方面闲散资金，形成巨额资金；②可通过多样化投资降低风险；③不需要盈余单位具有专业知识技能；④可实现期限的转化。 缺点：主要是资金供求双方之间的直接联系被隔断，在一定程度上减少了投资者对投资经营状况的关注和筹资者在资金使用方面的压力和约束。（四）统一的金融市场由两种融资方式构成中介人（直接融资）金融要求权赤字单位盈余单位（直接融资）货币货币金融要求权金融要求权金融机构（间接融资）统一的金融市场：教材P58页图3.2直接融资与间接融资的结合，共同构成金融市场整体，两者相辅相成，相互促进。但是，在不同的时期，经济发达的程度、市场发育成熟的程度不同，有其不同的侧重。（教材P58页）三、金融的基本特点金融最重要的作用：重新分配社会的闲置资源和动员此种资源以加速资本的形成。金融在发挥这种作用时有其独有的特点： 1.回收性；2.期限性； 3.收益性；4.风险性。 （教材P58-59页）四、金融市场的分类（一）按金融交易的期限长短分为： 1.货币市场：是交易期限在1年以内的短期金融交易市场，其功能在于满足交易者的资金流动性需要。主要包括： （1）银行短期信贷市场； （2）银行同业拆借市场；（3）短期证券市场，包括：①商业票据市场;②银行承兑汇票市场；③可转让大额定期存单市场；④政府短期债券市场；⑤回购协议市场。（4）贴现市场：是银行以买进未到期票据的方式，对持票人融通短期资金的市场。实质上也是银行的一种放款，不同之处在于，贴现是一种先扣利息的贷款。 2.资本市场：是交易期限在1年以上的长期金融交易市场。主要包括银行中长期信贷市场和证券市场（股票市场、债券市场）。 与货币市场相比，其特点有：①资金来源更广；②主要满足中长期发展需要；③交易凭证主要包括股票、债券。（二）按金融工具上市的先后，分为： 一级市场（也称为发行市场或初级市场）； 二级市场（也称为流通市场或次级市场）。（三）按交易的地理区域，分为： 国内金融市场、国际金融市场。上海：2020年建成国际金融中心 国务院总理温家宝2009年3月25日主持召开国务院常务会议，审议并原则通过《关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业、建设国际金融中心和国际航运中心的意见》。会议提出，到2020年，将上海基本建成与我国经济实力和人民币国际地位相适应的国际金融中心、具有全球航运资源配置能力的国际航运中心。上海国际金融中心建设首次以国家文件形式加以认可，凸显了上海国际金融中心建设作为国家战略的定位和发展要求。（为什么选择上海？） 目前上海已基本形成了包括股票、债券、货币、外汇、商品期货、OTC（场外交易）衍生品、黄金、产权交易市场等在内的全国性金融市场体系，是国内金融市场中心，也是国际上少数几个市场种类比较完备的金融中心城市。截至2010年底，上海金融机构总数达1049家，其中，上海外资法人银行总部21家，占全国的68%，并表资产占全国外资法人银行资产的85%；外资法人财产险公司8家，占全国的44%，合资寿险公司11家，占全国的31%；合资证券公司5家，占全国的45%；合资基金管理公司22家，占全国的63%。目前国内规划