第11章1企业流动性风险管理.pptxVIP

第十一章 企业流动性风险管理;本章提要;本章主要内容;第1节 企业流动性风险概述;11.1 企业流动性和流动性风险定义;流动性风险的来源;流动性风险与投资回报的均衡 ;流动性风险与其它风险的关系 ;第2节 企业流动性风险的识别;筹资、资产流动性风险的来源;筹资流动性风险问题的性质;资产流动性风险问题的性质;筹资、资产流动性风险问题的影响;第三节 企业流动性风险的测量;;;11.3.1 流动性比率指标 ;1、短期偿债能力比率;1、短期偿债能力比率;2、长期偿债能力比率;2、长期偿债能力比率;企业盈利能力指标;企业营运能力指标;;现金流量指标分析;一、现金流量表分析;;现金净流量的影响因素;现金流量表与利润表的关系 ;（二）现金流量比率分析;2．财务弹性分析;3．流动性分析;4．现金流量结构百分比分析 ;现金流量分析;2、盈余质量分析;3、筹资与支付能力分析;金融机构的流动性比率指标;金融机构的流动性比率指标;流动性覆盖率;净稳定资金比例;2、现金流量缺口 ;3、金融资产流动性的测量 ;2021/9/19;600000盘口观察;2021/9/19;多空指标;买卖力道;表1 各流动性指标的功能揭示;指标体系;3.1 深度、宽度和弹性 ;3.2 换手率;3.3波动率调整的换手率;3.4日价格相对振幅;3.5日相对有效价差RES;3.6变现时间;3.7普通流动性比率是股价变化一个百分点时需要多少交易量;;3.8Martin指数;3.9Hui—Heubel流动性指标;3.10非流动性指标 ;3.11流动性贝塔系数;练习题：流动性风险指标的计算;LA -CAPM模型简化公式;LA -CAPM模型简化公式;3.12 流动性的综合度量指标;3.13流动性风险指标;3.14流动性风险价值;3.15流动性调整的风险价值LA-VaR：买卖价差随机变化时;分布调整;3.16 Heude 和Wynendaele的模型;H-W模型的流动性调整风险价值;买卖价差具有不可确定性+服从正态分布;流动性调整VAR计算;;;假设对数收益率服从正态分布，买卖价差具有不可确定性，则;练习题：FRM试题2007——第116题;;流动性风险的分析方法;1、金融机构的现金流量分析;实际现金流+潜在现金流 ; 2、融资/营运资金缺口分析法;3、流动性缺口分析法;利用加权流动性缺口分析计算流动性。;4、久期分析法;;例题：久期缺口分析;例题：久期缺口分析;;4、折扣 ;5、压力测?? （1）;5、压力测试（2）;第四节 企业流动性风险的控制;企业流动性风险的控制;融资预测;销售百分比法;根据统一的财务报表数据预测：总额法;练习题;筹资流动性的控制 ;筹资方式;最优资本结构;资金来源; （二）资本结构表示方法;（三）资本结构变化对公司每股收益的影响（EBIT——EPS分析）;表10- 3 不同资本结构下的每股收益 单位：元;图10- 3 不同资本结构下的每股收益; ★ 每股收益无差别点 使不同资本结构的每股收益相等时的息税前收益。在这点上，公司选择何种资本结构对股东财富都没有影响。; 【例】承【例10-4】 ABC公司两种不同资本结构下的无差别点计算如下： ;最优资本结构;;最优资本结构的确定;最优资本结构的EXCEL计算;资本结构理论;二、MM资本结构理论;（二）MM无公司税理论;三、权衡理论; 2. 财务危机间接成本; ★ 风险转移; 如果该公司有一项目，投资额为200万元; ★ 放弃投资; ★ 资本转移 ; 3. 财务危机与公司价值;; ★ 资产替代问题;;;;★ 债权侵蚀问题; 在考虑了所得税、财务危机成本和债务代理成本之后，负债公司的价值为： ;图10- 5 公司价值与财务危机成本、代理成本与负债比率的函数关系 ;资产流动性的控制 ;资产流动性管理;净营运资本;营运资本的含义：;第一节 现金和有价证券管理;一、持有现金的动机 ; （三）现金管理的目标——现金资产的特征：流动性强、收益性低;现金管理的内容;二、目标现金持有量确定;（一）成本分析模式：补充——思路、分析与决策、图、计算步骤、评价;成本分析模式;;;（二）现金周转模式;3. 计算目标现金持有量;材料第1题;（三）存货模式;图9- 2 存货现金模型;与现金持有量有关的成本; ☆ 计算公式;例题与excel计算;;;;;材料题3、4;例题与excel计算;;三、现金收支日常管理;三、现金收支日常管理;三、现金收支日常管理;三、现金收支日常管理;三、现金收支日常管理;三、现金收支日常管理