第七章企业并购.pptxVIP

第七章 企 业 并 购 ;上海经大学;上海经大学;企业并购概述——并购的概念;;并购类型;按照并购后的法律状态分 新设合并型 两个以上公司通过并成一个新公司的形式而进行的合并，合并双方都失去法人资格。 吸收合并型 一个公司通过吸收其他公司的形式而进行的合并，被吸收公司失去法人资格，存续公司申请变更，同时继承被 吸收公司的债权、债务。 控股型 并购双方都不解散，但一方为另一方所控制，双方均合法存在。 ;西方企业并购的演进;第一次并购浪潮;第二次并购浪潮;第三、四次并购浪潮;??五次并购浪潮;横向并购——福利权衡;横向并购将使一个行业的市场集中度提高 ，并购造成的集中度变化的比率可以由以下公式计算而得： 实证研究表明，至少50％以上的集中度提高都来自于并购活动。 ;横向并购和竞争效应;横向并购的福利分析;威廉姆森福利权衡模型;威廉姆森福利权衡模型;（2）并购前就存在市场势力，即;纵向并购;纵向一体化——市场失灵 ;纵向一体化——所有权成本与收益 ;交易费用理论 ;混合并购 ; 企业看作是由能够从事一定独立经营活动的有形资产、人和无形资产的资产集合 某些资产在企业内部没有得到充分利用，就可以出售或出租这部分资产，也可以通过混合并购自己留用这部分资产 在市场机制失灵的情况下，企业通常认为自己通过内部组织比通过市场利用这部分资产将更有效率 企业更倾向于通过混合并购来利用这部分资产 企业家经营管理才能，一般不局限于某种具体的产品，通过混合并购，扩展了企业生产的产品和服务的范围，能充分利用这些管理才能，提高这些资产的利用效率 ;混合并购与风险降低 ;混合并购福利分析 ;思考与练习