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Chapter Outline;32.1 Terminology;32.1 Terminology;;FOREX Market Participants;Correspondent Banking Relationships;Spot Rate Quotations;Spot FX trading;Cross Rates;Triangular Arbitrage;Triangular Arbitrage;Triangular Arbitrage;Triangular Arbitrage;The Forward Market;Forward Rate Quotations;Forward Rate Quotations;Long and Short Forward Positions;;Evidence on PPP;;Interest Rate Parity Defined;Interest Rate Parity Defined;IRP and Covered Interest Arbitrage;IRP and Covered Interest Arbitrage;According to IRP only one 360-day forward rate,
F￡(360), can exist. It must be the case that
F￡(360) = $1.20/￡
Why?
If F￡(360) ? $1.20/￡, an astute trader could make money with one of the following strategies:
;Arbitrage Strategy I;Arbitrage Strategy II;;;;Reasons for Deviations from IRP;;A recipe for international decision makers:
1. Estimate future cash flows in foreign currency.
2. Convert to U.S. dollars at the predicted exchange rate.
3. Calculate APV using the U.S. cost of capital.;;International Capital Budgeting: Example;International Capital Budgeting: Example;International Capital Budgeting: Example;;32.6 International Financial Decisions;32.7 Reporting Foreign Operations;The Mechanics of FASB Statement 52;The Mechanics of FASB Statement 52;Current Rate Method;The Mechanics of FASB Statement 52;32.8 Summary and Conclusions
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