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有色金属行业
动 推荐 (维持) 锂动态点评
态
点 风险评级:中风险 氢氧化锂价格仍有上涨空间
评 许建锋 (SAC 执业证书编号:S0340519010001)
202 1 年5 月12 日
电话:0769 邮箱:xujianfeng@
点评:
◼ 氢氧化锂价格仍有上涨空间
价格:5 月11 日电池级氢氧化锂56.5%微粉国内成交均价为87,250 元/ 吨,电池氢氧化锂56.5%粗颗
粒国内均价为85,500 元/ 吨,分别较7 日前成交均价+5.44%、+5.56%,分别较30 日前成交均价+12.22%、
+12.50%,分别较90 日前成交均价+39.04%、+46.15% 。氢氧化锂价格呈加速上升趋势,主要是国内外
高镍材料需求强烈,国内电池级氢氧化锂厂家报价逐步提高,市场成交价格也在逐渐上行,氢氧化锂
价格有望持续上升,‘碳酸锂-氢氧化锂’价差将继续收窄。
行 目前氢氧化锂企业仍在执行前期订单,价格体现出来的涨幅有限,5 月实际成交价较4 月中枢有所提
业 高。
研 表 1:氢氧化锂价格
究
数据来源:百川盈孚,东莞证券研究所
证 供应:目前氢氧化锂厂家主要供应旧订单,市场外销有限,部分厂家处于无货状态,货源较为紧缺,
券 厂家开工率逐渐提高,增加氢氧化锂产量以满足市场需求。
研
需求:2021 年4 月欧洲六国(英法德挪威瑞典荷兰)新能源汽车销量11.55 万辆,同比增+353% ,季
究 节因素扰动 (3 月销量销量环比接近翻倍),环比-32% 。海外新能源车型动力电池以高镍三元为主,而
报 622 型镍钴锰酸锂三元正极材料则需要使用氢氧化锂。
告
乘联会数据显示2021 年4 月,国内新能源乘用车零售销量达到16.3 万辆,同比增192.8%,环比下降
12%。4 月销量高于2 月,与1 月持平,并没有明显下降。
汽车芯片短缺问题是否影响新能源车产销量目前并不清晰,需后续观察。在全球碳减排、产业需求拉
动、及政策补贴背景下,当前维持对新能源车产销持续向好的判断。
本报告的信息均来自已公开信息,关于信息的准确性与完整性,建议投资者谨慎判断,据此入市,风险自担。
请务必阅读末页声明。
锂动态点评
库存:今年3 月之后,受需求拉动,氢氧化锂库存持续下行。
成本,毛利率:工业级碳酸锂价格走平,氢氧化锂成本上涨压力有一定缓解。氢氧化锂厂商报价、市
场成交价上行,成本压上涨压力略有缓解,毛利率尚可,呈稳中有升走势。
表 2:工业级碳酸锂国内均价
数据来源:百川盈孚,东莞证券研究所
投资建议:预期氢氧化锂、锂辉石价格将持续上行,建议关注锂矿资源自给率高+拥有氢氧化锂产能
标的,推荐赣锋锂业(002460 )、雅化集团 (002497 )。
◼ 风险提示。全球新能源汽车终端产销低预期,锂矿供给释放超预期。
请务必阅读末页声明。 2
锂动态点评
东莞证券研究报告评级体系:
公司投资评级
推荐 预计未来6 个月内,股价表现强于市场指数15%以上
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