项目资金结构与资金来源.pptxVIP

4 项目资金结构4.1 项目资金结构的确定4.2 项目的资金来源4.3 股权资金的筹集4.4 债务资金的筹集4.1 项目资金结构的确定项目资金结构包括股本资金、债务资金，二者比例构成项目的资本结构。资本金(注册资金)自有资金资本公积金资本溢价资金总额赠款长期借款借入资金流动资金借款其他短期借款项目资金结构影响的三种因素1 债务/股本资金的比例2 项目资金的合理使用结构2 税务安排：利息预提税因素1——股本资金与债务资金的比例关系项目两部分资金及其相互比例受制于项目的投资结构、融资模式和项目的信用保证结构，但是，合理安排有利于减少投资者自有资金的投入并能提高综合经济效益。债务资金成本最低，但是财务状况和抗风险能力脆弱；股本资金，财务基础牢固，项目抗风险能力强，但是却大大提高了资金使用的机会成本。股本资金与债务资金的成本比较债券资金成本若所得税率为T，债券的税后资金成本为Kb(1-T)股权资金成本资本资产定价模型债券收益加权益报酬率红利增长模型Ks=Rf+(Rm-Rf)BKs=kb+RRP0 = D1/(Ks-g)二者比例选择的主要依据：该项目的经济强度，而且受部门、投资者状况、融资模式等因素的影响，在一定程度上反映安排资金结构时借贷双方在谈判中的地位、金融市场资金的供求关系和竞争状况以及贷款银行承受风险的能力。因素2——项目资金的合理使用结构取决于：1 资金的需求量项目的资本投资投资