第三讲项目融资风险控制技术.docVIP

精美文档 . 第三讲工程融资风险与工程担保 一、风险阶段特征与风险识别 Risk phases in a project financing Cost$ 120 Engineering and Start-up phase Operation phase 100 Construction phase 80 Debt Service 60 40 20 1 2 3 4 5 6 0 1 2 3 4 5 6 7 8 19 20 风险分配原则： 确定工程的关键风险； 评价工程每一种风险的可接受程度； 确定最合适承当某种风险的各当事人。 系统性风险 系统性风险 政治风险不可抗力风险金融风险 政治风险 不可抗力风险 金融风险 环境风险市场风险完工风险 环境风险 市场风险 完工风险 信用风险 非系统性风险 非系统性风险 二、工程担保〔Security of projects〕 工程担保技术 工程担保技术 信用担保 信用担保 物权担保 物权担保 间接担保直接担保动产物权担 间接担保 直接担保 动产物权担保 不动产物权 不动产物权担保 浮动担保默示担保或有担保 浮动担保 默示担保 或有担保 不动产物权担保---一般情况下，如果借款人违约或者工程失败，贷款人往往接管工程公司，或者重新经营，或者拍卖工程资产，弥补其贷款损失。 动产物权担保---指以工程公司或第三方的动产作为还款或履行债务的保证。有形动产如：厂房、设备和工程产品等；无形动产如合约、特许权、股份和其他证券、应收帐、保险单、银行账户等。在工程融资中，无形动产担保的意义更大些。 浮动担保---浮动担保是一种不与担保人的某一特定资产相关联的担保，在正常情况下，浮动担保处于“沉睡状态〞，直到违约事件发生时，担保资产才变得具体化。在工程融资中，使用浮动担保的优越性。 1985年3月签订的X特区沙角电厂B厂工程合约，提供贷款的银团就是对工程公司---合和电力〔中国〕的全部资产设定浮动担保，使之能在出现违约事件时有权直接接管合和电力〔中国〕与X特区电力开发公司合作兴办的沙角电厂B厂；同时，银团还获得了该电厂全部固定资产以固定抵押形式作为抵押的担保权益。 1985年3月签订的X特区沙角电厂B厂工程合约，提供贷款的银团就是对工程公司---合和电力〔中国〕的全部资产设定浮动担保，使之能在出现违约事件时有权直接接管合和电力〔中国〕与X特区电力开发公司合作兴办的沙角电厂B厂；同时，银团还获得了该电厂全部固定资产以固定抵押形式作为抵押的担保权益。 直接担保 ---指担保人以直接的财务担保形式为工程公司〔借款人〕按期还本付息而向贷款银行提供的担保。 完工担保〔A completion guarantee〕：在时间上有限制的直接担保方法，即只在工程的开发建设阶段承当担保责任。 由工程发起人提供完工担保 由工程发起人提供完工担保 担保对象 担保对象： Cost over-run risk Delay risk 工程发起人的完工担保责任： 工程发起人的完工担保责任：一是向工程公司注入补充股本资金(Additional capital by sponsor)；二是提供无担保贷款〔subordinated debt〕；三是如果不采取任何措施以至使工程无法完工，则必须替代工程公司归还银行债务(Take out of lenders)。 工程发起人履行完工担保责任的方法：一是在指定银行的账户上存入一笔预定金额的担保存款，二是从指定银行开出一张以贷款银行为受益人的相当于上述金额的备用信用证，三是开出一张以贷款人为受款人的本票，以此作为贷款银行支付第一期贷款的先决条件。 工程发起