国内血液制品行业现状看点及相关上市公司点评.docxVIP

国内血液制品德业现状看点及有关上市公司评论 国内血液制品德业现状看点及有关上市公司评论 PAGE / NUMPAGES 国内血液制品德业现状看点及有关上市公司评论 国内血液制品德业现状、看点及有关上市公司评论 本文作者：杰文（雪球 ID ）；本文仅代表作者个人看法， 公布已获作者受权，旨内行业沟通，不组成投资建议。 目前国内血液制品公司的生命线是采血浆站，生计空间拼产品分别技术，而公司将来则决胜于转型实力。国内血液制品市场现状 国际血液制品集中度特别高，呈寡头垄断，市场供需较为均衡，市场增添主要靠新产品和新适应症的推出。国内血液制品德业相对独立和关闭，处于求过于供的状态，由政府政策主导，公司相对分别又趋于集中；在将来较长时间内，血液制品公司的竞争力由血浆资源拥有量和血浆综合利用能力决定。 提取能力：外国大型血液制品公司能从人血中分别出 17~20 种产品，以凝血因子类为主，人血白蛋白占比相对较小；国 内最多能够提取 11 种，一般能分别出 3-4 种产品，主要还 是白蛋白及免疫球蛋白，凝血因子类产品产出量极少。 我国与发达国家血液制品品种比较生产能力：目前国际血液 制品市场年投浆量 30000 吨左右，主要生产厂家 40 余家，全世界总耗费量约为 100 亿美元；国内年投浆量 4000 吨左右，国内有大概 32 家血液制品公司，政府对浆站控制严格，推行审批制，但 2013 年开始有所松动。花费构造：国内血液 制品目前除了人血白蛋白的价钱高于国际，其余产品（比方免疫球蛋白和凝血因子）的价钱都远远低于国际价钱。因为产品构造的差距主假如因为医疗水平以及工业水平的差距致使的，将来国内血液制品发展的要点会是在免疫球蛋白和凝血因子类产品上。 我国与发达国家血液制品使用比较病毒灭活：外国血液制品制剂均经过两步病毒灭活办理；国内血液制品则是一步或两步消除 /灭活工艺。 目前我国居民人均血液制品花费量极低，与发达国家对比存在较大的差距。我国白蛋白向来供给紧张，将来仍将有年均15%左右的增添率；静注人免疫球蛋白人均用量仅为外国的10%，自 2004 年以来年均增添速度在 30%以上，目前中小 医院还没有普及应用，发展潜力较大；凝血因子类产品的销售 在我国还处于起步阶段，相较于外国 40%的市场份额，市场 空间还十分广阔。推进需求的动力包含医保覆盖范围的扩 大、人口增添和老龄化 国内血液制品德业看点 我国血液制品德业在 2012-2013 年看属于内生性增添， 2014-2015 年看属于外延式扩充。实质营运中，因为都是公 对公交易并且销售、采买和付款单位高度专业单调，血液制 品的业绩人为控制的可能性大，看看数额巨大的预收款、应 收款就知道怎么回事了。所以某一年的半年报或许年报做比 较说明不了问题。要点仍是看血站的建设和产品线的拓展。 1、浆站资源为王 国内市场供需失衡， 增添属于粗放型， 主要靠原料血浆供给。 将来较长时间血液制品公司的竞争力将由血浆资源拥有量 及血浆综合利用能力决定。为缓解血液制品供需紧张， 2012 年新单采血浆站的设置和审批出现打破。国内整体采浆量的 提高是趋向，能够趁势而为获取更多浆站的公司将在竞争中 崭露头角。 2、集中垄断趋向 国内血液制品政府主导，公司相对分别，但正在集中。国内 从 2001 年起就不再审批新的血液制品公司，而不停推出的各样行业政策限制了小公司的发展，生产资源不停的向大公司集中，估计也将出现强者恒强的场面。 目前国内共有 32 家血液制品生产公司 ( 含 1 家被回收证书， 3 家被取消 GMP 证书 )，正常生产的仅 20 余家，血浆收集 250 吨以上的公司仅为 6 家，行业集中度不停提高。 3、分别技术高低 因为各样组分在血浆中的含量基本是固定的，所以公司从血 浆中提取的产品数目越多，摊薄在每个产品上的成本就越 少。跟着我国医疗市场关于各种血液制品的需求上升，能够 充足提取血浆中有效成分的公司，吨血浆的利润会显然高。 国内血液制品公司的增添粗放型，仍旧是靠投浆量推进，血 浆资源的增添直接决定了产量、销量的增添。从长久来看，国内的投浆量将达到 6000 吨左右的水平，届时国内供需矛盾将会获取必定的缓解，国内公司竞争的要点将由血浆资源的控制，逐渐转向技术的竞争，能够采纳新工艺提高血浆利用率或推出新品的公司将会占得先机。 国内血液制品提取和分别的品种数目较外国少。目前外国大型公司能分别出 17~20 种产品，凝血因子类占主导地位；而 国内最初进的公司只好分别出 11 种左右，一般的也只有 3~6 种，目前国内只有部分公司能从血液中提取凝血因子类产 品。凝血因子 8 国内只有华兰、莱仕、绿十字可生产，凝血因子 9 国内只有华兰独家可生产，所以国内血液制品龙头公司都在比拼免疫球蛋白和凝血因子类产品