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跨国并购的优劣势分析 跨国并购的优劣势分析 PAGE PAGE # / 7 跨国并购的优劣势分析 一、跨国并购概念 并购，泛指国际资本对我国企业的参股、收购和兼并，主要包括 协议并购。企业交易市场并购，股票市场并购以及合资企业外方通过 股票转让或增资扩股形式进行的并购。所谓跨国并购，就是一国企业 以现金或发行股票方式对另一国企业的股份或资产进行购买或交换， 使外国企业纳入该企业的控制或共同组建为一个新企业的活动。 （一） 跨国并购的特征趋势： 1、 跨国并购行为日益趋向全球化。跨国并购以美国和英国企业 为火车头，拉动了其他发达国家，更可观的是过去从不过问此行动的 发展中国家的一些企业也随后加入了并购的行列； 2、 从总量来看，跨国并购规模巨大，并且成为推动跨国直接投 资增长的主要动力。跨国并购市场资本雄厚，金额庞大，新兴产业之 间的并购最为活跃及成功； 3、跨国并购涉及领域更加广阔。目前，从产业结构看，这次高 潮的主流是同一领域的横向并购，主要集中在服务业以及科技密集 型产业；跨国并购不仅在新兴产业之间及新兴产业及传统产业之间， 而且在汽车、钢铁、等市场集中度木来就很高的技术资本密集领域也 接二连三地发生，尤其是在电信行业并购行为更为积极； （二） 跨国并购的动因： 1、国际经济形势和资本流动格局的变化为外资并购创造了绝佳 的发展契机。随着世界经济陷入低谷，国际资木流动的热潮也明显降 温，但从国际资木流动的结构调整来看跨国并购并仍是跨国公司最主 要的投资方式，新兴市场的资木流入不断增加，跨国并购浪潮迭起。 2、 外资并购的政策体系和法律框架的不断完善为跨国并购的快 速发展提供了有效的制度安排，也因此加速了并购的趋势； 3、 跨国并购之所以是企业扩大海外投资，推进跨国经营的有效 方式，就在于它具有许多“绿地投资”所不同的效应，这些效应主要 表现为：（1）时差效应，即通过跨国并购能更加快捷地向另一国市 场渗透。投资新建一家企业往往涉及到谈判、审批、动工建设、安装 调试等多个阶段，手续繁杂，耗时较多，而并购由于是购买一个现成 的企业，所需的时间相对来说要少得多；（2）成本效应，以更低成木 地进入另一国市场。表现为能降低进入壁垒及生疏环境的存在所造成 的进入成木和经营成木；（3）竞争效应，通过跨国并购能更有效地减 少竞争，提高自身的竞争力。 二、跨国并购优势 跨国并购在企业跨国经营的进入、运营和发展诸阶段都为企业创 造了有利条件，是企业扩大海外投资，推进跨国经营的有效方式.。 跨国并购之所以成为一种趋势，有其内在动力原因或者说有其存在的 优势： 首先，对于企业来说，跨国并购能使一个企业的产品迅速占领市 场，能够通过扩大生产规模降低生产成本，企业可以实行差别化战 略，提高其经营效率，从而其扩大赢利空间，进而提高企业的国际 竞争实力，提高企业参及市场竞争的水平。实际上，跨国并购实质是 对市场资源的一种新整合，是对市场结构的调整，通过整合及调整 促进一国的经济发展，提高资源配置效率，从而提高发展水平。 其次，跨国并购节省了建厂时间。跨国创建企业要比并购慢得多, 创建企业除了要组织必需的投资外，还要选择厂址、修建厂房和安装 生产设备，培训和安排管理人员、技术人员和工人，制定经营战略和 经营计划等。而对制造业来说并购方式最基木的好处就是可以省掉建 厂时间，迅速获得现成的生产要素，立即建立国外的产销据点。因此, 并购方式有利于企业迅速抓住市场机会。此外，东道国政府的有关法 律也会影响到创建的速度。在国际市场情况变化很快的时候，由于创 建方式周期长，等到新建企业投产时，市场情况及预先估计可能出现 较大差别而遭到损失。因此，当迅速进入外国市场成为跨国公司投资 的主要目标时，并购必然成为受到偏好的投资方式。 再次，跨国并购大幅度降低了企业扩张的风险和成木。企业发展 到一定阶段必然存在夸张的问题，而投资新建一个工厂不仅要建设新 的生产能力，企业还要投入大量的时间和资金获取稳定的原料来源， 建立有效的销售渠道，开拓和争夺市场。这种方式涉及更多的不确定 性，相应的风险越大，资金市场要求支付的风险成木也越高。在并购 情况下，企业可以充分利用原有企业的原料来源、销售渠道和市场份 额，在资金市场方面也可利用原有企业的渠道融资，从而大大减少了 发展过程中的不确定因素，降低了风险和成木。 同时，通过跨国并购可以迅速进入东道国并占领市场。企业通过 跨国并购可以有效地降低各种进入壁垒，有效利用被并购企业的资 源，获取原有企业的分销渠道。通过并购方式，跨国公司可以利用被 并购企业在当地市场的分销渠道，以及被并购企业同当地客户和供应 商多年来所建立的信用，使跨国公司能迅速地在当地市场上占有一席 之地，并且还可以顺便把跨国公司的其他子公司的产品引入该市场。 还有，获取