大股东股权制衡的公司治理效应——来自民营上市公司的证据.docx

一、引　言 股权集中虽然缓解了搭便车导致监督不力的局面，但引发了新的代理问题，表现为大股东采取各种方式侵占公司资源，掠夺中小股东的合法权益。在我国，由于法律和监管存在较大缺陷，加上公司治理也不够完善，为大股东攫取控制权私利提供了可乘之机，大股东掏空现象更加普遍。为抑制大股东的掏空行为，股权制衡机制被着重引入公司治理。广受批评的“一股独大”降低公司经营业绩、阻碍中国证券市场的健康发展，因此，股权制衡是上市公司治理结构的必然选择和最佳选择，并得到了实证检验（杨文君等，2016）。但这个问题还需进一步深入思考，除了要明确股权制衡是否有助于提升公司的经营业绩与市场价值之外，更重要的是要搞清楚股权制衡是