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* 文档如有侵权，请联系本人协改正删除，内容如有不当之处，请联系本人改正或者删除，谢谢。 * 医药企业融资渠道与案例分析 一、中国证券市场概况 截至2002年底, 沪深交易所A股上市企业1224家, B股上市企业111家 资料来源：WWW.CSRC.GOV.CN A股上市公司家数变化图 一、中国证券市场概况（续） 截至2002年底, 沪、深两地市价总值逾38000亿元, 流通市值近12500亿元 沪、深两地B股市价总值逾760亿元 沪、深两地A股平均市盈率分别为34.50倍和38.22倍 沪、深两地B股平均市盈率分别为30.61倍和17.51倍 投资者开户数6800万户 二、香港证券市场概况 截至2002年底, 香港主板上市企业812家, 市价总值逾35000亿港币, 平均市盈率为14.89倍 香港创业板上市企业164家, 市价总值逾522亿港币, 平均市盈率为21.75倍 三、中国医药上市企业简况 现在沪深两地交易所共有医药行业上市企业82家 2001年78家医药行业上市企业平均每股收益仅次于公用事业和金融类上市企业, 列第三位, 平均每股收益高于沪深全部上市企业0.0573元 2002年1~3季度, 医药行业上市企业主营收入增加20.24%, 但净利润基础持平, 平均每股收益0.153元 三、中国医药上市企业简况(续) 医药行业属于经典防御性行业, 市场低迷时易取得投资者青睐, 2002年中国证券市场下跌约17.5%, 而医药行业仅下跌约10% 医药行业收购吞并呈加紧趋势 四、医药企业融资渠道 —中国融资 首次发行A股条件 其生产经营符合国家产业政策 提议人认购股本数额不少于企业拟发行股本总额百分之三十五; 自企业设置之日起3年内不得转让 在企业拟发行股本总额中, 提议人认购部分不少于人民币三千万元, 不过国家另有要求除外 四、医药企业融资渠道 —中国融资（续） 发行后企业股本总额不少于人民币五千万元 持有股票面值达人民币一千元以上股东人数不少于一千人, 向社会公开发行股份达企业股份总数百分之二十五以上; 企业股本总额超出人民币四亿元, 其向社会公开发行股份百分比为百分之十五以上 发行前一年末, 净资产在总资产中所占百分比不低于百分之三十, 无形资产在净资产中所占百分比不高于百分之二十 四、医药企业融资渠道 —中国融资（续） 企业开业时间在三年以上, 最近三年连续盈利 企业在最近三年内无重大违法行为, 财务会计汇报无虚假记载 企业对外投资不超出投资当初企业净资产50% 发行人已完成一年教导 四、医药企业融资渠道 —中国融资（续） 首次公开发行股票程序 注册在中国企业申请市场公开发行股票并上市, 通常要经过改制重组、改制上市教导和申请发行上市三个阶段。其时间大致需要2年左右, 关键是因为需要进行为期一年上市前教导。 四、医药企业融资渠道 —中国融资（续） 第一阶段: 改制重组关键工作 1．提出改组设立申请 2、批准设立股份公司 3、选聘中介机构 4、证券公司立项 5、企业改制方案实施 四、医药企业融资渠道 —中国融资（续） 第二阶段: 教导阶段工作 1．签订辅导协议 2、报派出机构备案 3、实施辅导 4、每三个月汇报 5、取得辅导验收 四、医药企业融资渠道 —中国融资（续） 第三阶段: 申请发行上市 1．制作申报文件 2、上报中国证监会 3、反馈及修改文件 4、通过发审会 5、发行股票 6、上市 四、医药企业融资渠道 —中国融资（续） 上市企业再融资手段 配股 增发 可转换债券CB 定向增发收购企业 四、医药企业融资渠道 —海外融资 海外融资关键市场以下: 香港主板市场和创业板市场 美国纽约交易所和NASDAQ市场 新加坡交易所和SESDAQ市场 伦敦证券交易所 …… 四、医药企业融资渠道 —海外融资（续） 中国企业海外主板公开发行股票要求: 符合中国相关境外上市法律、法规和规则 筹资用途符合国家产业政策、利用外资政策及国家相关固定资产投资立项要求 净资产不少于4亿元人民币, 过去一年税后利润不少于6000万元人民币, 并有增加潜力, 按合理预期市盈率计算, 筹资额不少于5000万美元。 四、医药企业融资渠道 —海外融资（续） 含有规范法人治理结构及较完善内部管理制度, 有较稳定高级管理层及较高管理水平 上市后分红派息有可靠外汇起源, 符合国家外汇管理相关要求 四、医药企业融资渠道 —海外融资（续） 中国企业香港创业板发行股票要求 经省级人民政府或国家经贸委同意、依法设置并规范运作股份有限企业 企业及其关键提议人符合国家相关法规和政策, 在最近二年内没有重大违法违规行为 符合香港创业板上市规则要求条