金融租赁行业和国银租赁分析报告：外部经营环境改善，龙头公司后续发展.pdfVIP

证券研究报告 | 行业深度报告 2021 年10 月15 日 金融租赁行业和国银租赁分析报告 推荐 （维持） 外部经营环境有所改善，看好行业及龙头公司后续发展 总量研究/非银行金融 本篇报告回顾了租赁行业和头部金融租赁公司国银租赁的发展情况，整体来看 行业规模 租赁行业过往发展较好，未来仍有较大发展空间。国银租赁作为行业头部企业 占比% 之一，背靠国开行实现资产规模的不断扩大、利润稳健增长、融资结构持续优 股票家数（只） 43 3.2 化，但长期需要关注经济下行压力加大对公司带来的潜在影响。 总市值（亿元） 49856 8.4 流通市值（亿元） 45991 8.9  金融租赁行业业务模式灵活、门槛低，未来有较大发展空间。租赁业务分 为融资性租赁和经营性租赁两类，融资租赁是以租赁物为融资载体，具体的 行业指数 业务模式为售后回租和直接租赁，由于业务模式灵活、门槛低、资产端风险 % 1m 6m 12m 偏好更高，融资租赁深受中小企业欢迎。融资租赁包括金融租赁和商业租赁 绝对表现 -5.4 13.3 -3.9 相对表现 -4.4 13.3 -6.0 两种，由于疫情等不利影响使得金融租赁行业呈现下行态势，但政策与外部 (%) 非银行金融 沪深300 环境的双重刺激使得我国金融租赁行业迎来快速发展与不断成熟的重大机 30 20 遇。 10  依靠行业的快速发展和国开行强大的背景，显著竞争优势推动国银租赁快 0 速发展。国银租赁是国家开发银行旗下的金融租赁子公司，是行业中唯一 -10 一家背靠政策性银行的金融租赁公司，公司享有较高的国际评级和良好的 -20 Oct/20 Jan/21 May/21 Sep/21 市场声誉，为其在融资上带来了较大的优势。截至2021 年中报，公司注册 资料来源：公司数据、 资本金达126.42 亿，资产规模达3115.19 亿。 相关报告  基建、航空、船舶、普惠金融等业务协同共进，国银租赁多元化发展成效 明显。国银租赁的业务涉及基础设施（含新能源电站）、航空、船舶、普 1 、《非银板块十月观点 ）—继续推荐高“含 惠金融等多个专业板块，各业务板块之间的占比越来越均衡，多元化发展 财率”公司》2021-09-27 成效明显。2021 年上半年，国银租赁合计业务投放金额为 571.07 亿元人 2 、《财富管理大时代，券商高 民币，其中基础设施租