科达制造-市场前景及投资研究报告-盐湖提锂，量价齐升.pdfVIP

2021 年 06 月 20 日 证券研究报告 资源与环境研究中心 科达制造 (600499.SH) 买入 （首次评级 ） 公司深度研究 市场价格（人民币）：13.41 元 战略布局盐湖提锂，迎来量价齐升 目标价格（人民币）：16.00 元 市场数据(人民币) 总股本(亿股) 18.88 公司基本情况(人民币) 已上市流通A 股(亿股) 15.77 项目 2019 2020 2021E 2022E 2023E 总市值(亿元) 253.24 营业收入(百万元) 6,422 7,390 8,962 10,318 11,966 年内股价最高最低(元) 15.95/3.97 营业收入增长率 5.79% 15.06% 21.28% 15.12% 15.97% 沪深300 指数 5102 归母净利润(百万元) 119 284 826 1,122 1,345 上证指数 3525 归母净利润增长率 -120.28% 138.39% 190.21% 35.85% 19.94% 摊薄每股收益(元) 0.076 0.151 0.437 0.594 0.712 人民币(元) 成交金额(百万元) 每股经营性现金流净额 0.35 0.59 0.62 0.44 0.70 15.94 2500 ROE(归属母公司)(摊薄) 2.57% 4.79% 12.36% 14.59% 15.12% 14.23 2000 P/E 57.23 46.53 30.67 22.58 18.82 12.52 P/B 1.47 2.23 3.79 3.29 2.85 10.81 1500 来源：公司年报、国金证券研究所 9.1 1000 7.39 500 5.68 投资逻辑 3.97 2 2 2 2 0  机械装备+锂电材料双主业发展战略。公司目前聚焦传统业务陶机和海外建 2 2 2 2 6 9 2 3 筑陶瓷，并持股蓝科锂业43%股权布局锂电材料业务享受投资收益，实施双 0 0 1 0 0 0 0 1 2 2 2 2 主业发展战略。公司亏损资产处置已经接近尾声，资产减值风险降低。 成交金额 科达制造 沪深300  蓝科锂业 “量”“价”齐升，公司碳酸锂业务进入收获期。  锂行业中期向好。供给端今明两年锂资源增量有限；需求端动力电池占 锂需求70%，21 年锂需求将达到55 万吨；锂供需将维持短缺状态，锂 盐价格呈上行周期且未来2-3 年中枢维持8- 10 万元/吨