固定收益证券(姚长辉)第四章作业参考答案.pdfVIP

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2021-10-21 发布于重庆
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固定收益证券(姚长辉)第四章作业参考答案.pdf

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第四章持续期与凸性 1、有效持续期为 P P 105.5100 D / P /102.5 5.37% effective y y 1 所以有效持续期为 5.37%。 2、根据 1 的结果， D=5.37% △P=D*1%=5.37% P’=102.5*(1+5.37%)=1086 债券价格为 108 元 3、（不会）参考答案：因为是浮动利率债券，所以比率持续期接近 0.5。 4、5.49%*98.63*2=10.79 债券价格的变化为 10.79 5、设 N3 为持有 3 年期零息债券的数目， N20 为持有 20 年期债券数目投资者权益在初始状态下的金额持续期为 3*200-185*9=-1065 为了让资产组合与负债在持续期上匹配，并且要保证权益价值，因此建立下面的策略 100N +100N =20000 3 20 3N +20N -185*9=0 3 20 N =137.35, N =62.65 3 20 即投资者应当持有 3 年期零息债券数量为 137.35个单位，价值 13735，持有 20 年期零息债券数量为 62.65 个单位，价值为 6265。 6.已知，一年期零息债券的到期收益率为 5.02%时，价值为 51.60，到期收益率为 4.98%时，价值为 51.98。 e + - ∵ Ω= Δ金额/P D =(P-P ’\y – y )/P 在到期收益率为 5% 时，Ω = D e，(5%为中点 ) ∴Δ金额 = P-P’\y+ – y - 代入，得Δ 金额 =(51.98-51.6)/(5.02%-4.98%)=950 ∴Δ 金额 =950*1%=9.5 7 已知，一年期零息债券的到期收益率为 5.02%时，价值为 51.60，到期收益率为 5.06%时，价值为 51.40。同理，得Δ 金额 =51.60-51.4/5.06%-5.02%=500 ∴Δ 金额 =500*1%=5 8. 当到期收益率为 5.02 时 Г=D1-D2/ Δ=9.5-5/0.04%=112.5% 9、 D 1525.7615250 39.9846 1300 30118.605 3D=90355.8 又 V14% 770.05 1000 645.04 250 573.21 1300 186137 V11% 186137 90355.8=95781.2 所以解得 V17% 186137 90355.8=267192.8 资产负债表资产净值与利率的关系图如下 : 300000 267192.8 250000 200000 186137 150000 系列1 100000 95781.2 50000