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第六章 投资决策分析投资决策分析的基本方法投资决策分析方法的具体应用投资决策分析的扩展投资决策分析概章结构静态分析方法动态分析方法固定资产修理或更新的决策固定资产购买或租赁的决策敏感性分析在投资决策中应用风险分析在投资决策中得应用【本单元目的与要求】1.掌握投资决策需要考虑的因素；2.重点掌握投资决策常用方法。3.熟悉投资决策的敏感性分析4.熟悉投资决策的风险分析【本章重点难点】重点：货币时间价值；资金成本和现金流量的概念与计算；长期投资决策分析时有关评价指标的计算。难点：长期投资决策分析时有关评价指标的计算。 第一节 投资决策分析概述一、投资决策的含义二、投资决策的内容和分类三、投资决策分析需要考虑的因素货币的时间价值投资的风险报酬资本成本现金流量二、投资决策可按以下三个标准进行分类：（一）根据投资影响范围的广狭 1、战略性投资决策：对整个企业的业务经 营发生重大影响的投资决策。 2、战术性投资决策：仅局限于原有产品的 更新换代、降低产品成本等进行的投资 决策。（二）根据投资标的物的不同 1、固定资产投资决策：为了增加固定资产数量 或提高固定资产效率，以扩大生产能力的投 资决策。 新建、扩建、改建固定资产 购置、租赁固定资产 2、有价证券的长期投资决策：为了提高资金使 用效益而进行的不能在一年以内变现的投 资决策。 股权投资决策 债券投资决策（三）根据投入资金是否分阶段 1、单阶段投资决策：一个投资项目一 次就能完成或建成的。 2、多阶段投资决策：一个投资项目要 分几次投资才能完成或建成的。一、货币时间价值（一）概念：放弃现在使用货币的机会而换取的按照放弃时间长短计算的报酬。两种表现形式： 1、绝对数，即利息，是指获取的报酬额。 2、相对数，即利率，是指报酬占原放弃使用金额的百分比。 三、投资决策需要考虑的重要因素（二）货币时间价值的计算用“现值”和“终值”两个概念表示不同时期的货币时间价值。 终值：现在的钱在若干年后的价值，即本利和。现值：未来钱的现在价值，即本金。三种计算方法：１、单利—只就本金计算利息２、复利—不仅本金要计算利息，利息也要生息。即通常所说的“利滚利”。 s 代表终值；pv 代表现值；i 代表利率；I 代表利息；n 代表期数9、 人的价值，在招收诱惑的一瞬间被决定。10、低头要有勇气，抬头要有低气。11、人总是珍惜为得到。12、人乱于心，不宽余请。13、生气是拿别人做错的事来惩罚自己。14、抱最大的希望，作最大的努力。15、一个人炫耀什么，说明他内心缺少什么。。16、业余生活要有意义，不要越轨。17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。9、 人的价值，在招收诱惑的一瞬间被决定。10、低头要有勇气，抬头要有低气。11、人总是珍惜为得到。12、人乱于心，不宽余请。13、生气是拿别人做错的事来惩罚自己。14、抱最大的希望，作最大的努力。15、一个人炫耀什么，说明他内心缺少什么。。16、业余生活要有意义，不要越轨。17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。例1假定中信公司董事会决定从今年留存收益中提取120,000元存入银行，准备八年后更新设备。如银行定期八年的存款利率为16%，每年复利一次。试问该公司八年后可取得多少钱来更新设备？解： s=120,000 X 3.278=393,360元例2若大陆公司董事会决定从今年留存收益中提取280,000元准备兴建职工餐厅。根据施工单位按图纸估算，需要600,000元才能建成。于是大陆公司将280,000元存入银行。假定银行存款利率为8%，每年复利一次。那么需要存多少年才能获得建餐厅所需要的款项？ 解： n sn’8% 9 1.999 ? 2.143 10 2.159 ｝x｝.144｝｝10.160.1440.16X1X = 0.9=n = 9 + 0.9 = 9.9年∴３、年金－在一定期间内，每隔相同时期收入或支 出相等金额的款项。普通年金：在每期期末收入或支出相等金额的款项预付年金：在每期期初收入或支出相等金额的款项递延年金：在第二期末或第二期以后某期末，永续年金：无限期继续收入或支出相等金额的款项注意：不论哪种年金，都是建立在复利基础上，并 都有终值和现值之分。 多个相等款项的总终值、 总现值—— 年金终值、现值 年金终值FA=A × (F /A . i. n ) 年金现值PA=A× (P/A .i. n )∑= FAAAA……n012PA=∑A……AA02n12021/5/28(1-1)普通年金终值的计算普通年金是指每期期末有等额的收付款项的年金，又称后