blackscholes期权定价模型.pptVIP

前文的两个重要结论 股票价格服从对数正态分布 风险中性定价原理 2020/12/13 * 第三十页，共44页。 black－Scholes期权定价公式 金融产品今天的价值，应该等于未来收入的贴现： （3） 其中，由于风险中性定价， E是风险中性世界中的期望值。所有的利率都使用无风险利率：包括期望值的贴现率和对数正态分布中的期望收益率μ。 要求解这个方程，关键在于到期的股票价格ST，我们知道它服从对数正态分布，且其中所有的利率应用无风险利率，因此， 2020/12/13 * 第三十一页，共44页。 * * Black-Scholes期权定价模型 2020/12/13 * 第一页，共44页。 Black-Scholes期权定价模型的基本思路 期权是标的资产的衍生工具，其价格波动的来源就是标的资产价格的变化，期权价格受到标的资产价格的影响。 标的资产价格的变化过程是一个随机过程。因此，期权价格变化也是一个相应的随机过程。 金融学家发现，股票价格的变化可以用Ito过程来描述。而数学家Ito发现的Ito引理可以从股票价格的Ito过程推导出衍生证券价格所遵循的随机过程。 在股票价格遵循的随机过程和衍生证券价格遵循的随机过程中， Black-Scholes发现，由于它们都只受到同一种不