中微公司专题研究-未来征程是“芯”辰大海.docx

? ? 中微公司专题研究 未来征程是“芯”辰大海 ? ? 1. 国内刻蚀设备龙头，定增落地再攀高峰 1.1. 公司为国内刻蚀设备龙头，四大产品线有序推进 中微公司创立于 2004 年，主要产品覆盖 CCP 刻蚀、ICP 刻蚀、深硅刻蚀及 MOCVD 四大 产品线。目前，公司的等离子体刻蚀设备已应用在国际一线客户从 65 纳米到 14 纳米、7 纳米和 5 纳米及其他先进的集成电路加工制造生产线及先进封装生产线，公司 MOCVD 设备在行业领先客户的生产线上大规模投入量产，公司已成为世界排名前列的氮化镓基 LED 设备制造 商。 目前公司 Primo AD-RIE、Primo SSC AD-RIE、Primo HD-RIE 等产品批量应用于国内外一线客户的集成电路加工制造生产线，并持续提升市场占有率，在部分客户市场占有率已进入前三位。 1.2. 刻蚀设备收入快速增长，MOCVD 业务已逐步恢复向上趋势 2016-2020 年，公司营业收入从 6.1 亿元增至 22.73 亿元，CAGR 达 68.66%，归母净利润 从-2.39 亿元增至 4.92 亿元，2021 年 Q1 公司实现营业收入 6.03 亿元，同比增长 46.24%， 实现归母净利润 1.38 亿元，同比增长 425.36%，在下游资本开支旺盛的情况下深度受益。 分业务领域来看，2016~2020 年刻蚀设备收入由