中国电信专题研究报告-大风起兮云飞扬.docx

? ? 中国电信专题研究报告 大风起兮云飞扬 ? ? 1 中国电信：基础通信中军，云网融合先驱 基础通信中军，云网融合先驱：从中国联通收购 CDMA 业务后，中国电信从 2008 年 开始提供移动服务。此后，中国电信将移动服务和固网、IPTV 服务捆绑，扩大了移动 用户群。截至 2021 年 7 月底，其移动和固网用户市场份额分别为 22.5%和 34.1%，都 位列三大运营商中第二的位置。公司积极拥抱数字化转型机遇，全面实施“云改数转” 战略，立足于自身在数据中心和宽带领域的优势，持续加大云计算和 IDC 业务的投入力 度，三家运营商中产业互联网业务体量最大。 发布股权激励，回 A 发行引入战投改善治理：公司 2002 年在香港主板上市，完成回 A 发行后，公司控股股东电信集团仍持有公司 62.82%的股权，股权结构集中，国资委为 公司实际控制人。2021 年 2 月公司发布股权激励，建议向最多共约 8300 名核心骨干人 员授予最多约 24.12 亿股股票增值权。2021 年 8 月，公司完成回 A 发行，发行 104 亿 股，募资 471 亿元，并引入华为、B 站、安恒信息、深信服等战投，进一步改善治理。 21H1 营收及业绩表现亮眼，大幅上调全年指引：2020 年 A 股中国电信1实现营收 3899 亿元，同比增长 4.8%，实现归母净利润 208.5 亿元，同比增长 1