第六章-投资函数PPT课件.ppt

一．什么是投资;广义的投资： 　不仅包括实业投资，还包括金融投资。 　在宏观经济学的分析中，一般采用狭义投资的概念。 总投资： 　经济在一定时间内的投资总额，是一个流量的概念。可以划分为重置投资和净投资。 重置投资（更新投资）：为了补偿原有的资本的磨损而进行的投资，不增加新的生产力。 　资金来源：折旧基金积累 净投资：重置投资以外的投资就是净投资，可以增加新的生产力、形成新的资本存量。资金来源：由国民收入的一部分转化。;2．投资与资本存量 ;3．投资与资本结构;二．投资的决策 之;1．国民收入水平;二．投资的决策 之;2．资本预期收益率;2.1 贴现原理;如果以i表示利息，R表示未来的价值，V表示R的现在值，则一年贴现公式如下： 两年的贴现公式如下推导： 而一项投资往往要花费数年，n年后的现在值为： ;假设：;例题： ;2．资本预期收益率;在上一节的推导中，下式（未来收益的贴现公式） 　　　是通过市场的利息率贴现为现值的。 　特别应该注意的是，投资的未来收益不是通过市场的利息率贴现为现值的，而是通过企业预期的投资利润率贴现为现值。这是因为贴现为倒过来的增值，市场的利率未见得就符合企业的目标。 ;如果以r表示投资预期利润率，Ri表示预期各年的投资未来净收益，V表示预期总收益的贴现值，n为投资项目的年限，则 表示投资收益的贴现公式。 ;资本边际效率：使企业确定的预期投资各年收益的现值等于给定的投资品购价Pk的贴现率r称为资本边际效率（1995年，1996年“名词解释”）。 这里， 在Pk给定的情况下，如果投资每年能有Rj（j＝1，2，···n）的收益，那么，投资利润率为r。所以，资本边际效率就是预期投资利润率。实际上，资本边际效率就是增加一笔投资，预期可以得到的利润率。 ;资本边际效率的性质 ;二．投资的决策 之;3．资本利息率 ;影响利率的因素： （1）平均利润率： 利息是平均利润率的一部分。在其他条件不变的情况下，平均利润率↑→利息率↑ （2）借贷资本的供求状况： 0＜利息率＜平均利润率 在以上范围内，受借??关系的调节。供不应求时，利息率↑；供大于求时，利息率↓。;（3）借贷时间的长短： 时间长，风险大，并且利息也可以再带来利息，故时间↑→利息率↑； （4）价格水平的变动 物价上涨超过利息率，实际收益就成为负数。所以，在一般的情况下，利息率要高于价格指数。 ;二．投资的决策 之;二．投资的决策 之;上图可以表示成下面的边际资本效率曲线： ;二．投资的决策 之;这里，s为边际储蓄倾向。 性质：c↑→k↑，s↑→k↓ 乘数发挥作用的两个基本条件 1）社会的总供给大于总需求。社会生产力大量闲置，只要有需求； 2）经济时间要足够地长。;案例：“节约之谜”;三．由产出引致的投资 ;２、投资函数 从（1）式，可以得到: K = a Y 在t-1期，可以表示成：Kt-1 = a Y t-1 (2) 在t期，可以表示成： Kt = a Y t (3) 而 Kt- Kt-1 =It 故（3）-（2）可以得到： It= a（Y t- Y t-1 ) 这就是由产出引致的投资函数。;3、总投资水平 Igt=Dt+ It 这里，Dt为折旧。 如果考虑过剩的生产能力X t， Igt= Dt+ a（Y t- Y t-1 )- X t;五．加速原理（1997年“名词解释”） ;(1)-(2): Kt-Kt-1＝v（Qt-Qt-1） 资本存量的变化表示了t期投资量It的大小， Kt-Kt-1＝It 若以ΔQt＝Qt-Qt-1，则 　　 It＝vΔQt 表明投资了It，就生产了ΔQt的产量。 ;将整个经济所属企业的生产量相加，得到： 　　　　　　　It＝vΔYt 　　 　　　　　　　　(ΔYt＝Yt-Yt-1) v 称为加速数，(3)式表现了加速原理。 将 　　　　　　　I＝vΔY 称为包含加速原理的投资函数。;例：;２、加速原理的特点 （1）预期总需求增加一个单位，导致投资增加许多单位 （2）ΔY的增加导致投资增加 （3）ΔY不变则导致投资不变 （4）ΔY下降则导致投资下降;３、加速机制发挥作用的条件： １）加速数大于1。 　　　　投资的变动率大于国民收入的变动率。 　　加速数等于1。不存在加速问题 　　加速数小于1。不存在加速问题 ２）社会生产能力得到充分利用。新增产出，只能通过新增投资这条唯一的渠道。 ３）社会边际消费倾向要