PE投资分析和总结.pdf

PE投资 即 Private Equity ，简称 PE。 国内通常把 PE 翻译成狭义的股权 投资，即“私募股权投资” ，是指投资于非上市股权，或者上市公司 非公开交易股权的一种投资方式。 私募股权投资的资金来源， 既可以 向社会不特定公众募集， 也可以采取非公开发行方式， 向有风险辨别 和承受能力的机构或个人募集资金。 其实，把 Private Equity（PE） 翻译成“私募股权投资” ，似乎 Private 的意义在于资金募集渠道是非 公开发行。 这实际上存在一种误解， 应当更多从投资角度来理解， PE 主要是投资于非公开发行的公司股权而得名。 PE 投资者一些是 基金管理公司的直接投资人， 比如： KKR 的亨利·克拉维斯、黑 石的史蒂芬·施瓦茨曼、 TPG 的大卫·邦德尔曼。在中国也可以理解 为买原始股等待上市。 现状 私募股权投资（ PE）从 2008 年瞬间“蹿红”至今，高额的利润 率、动辄上千万元的门槛， 使其成为独特的投资领域。越来越多的银 行与信托公司合作， 为高端客户提供 PE 投资产品。 一般认为， PE 投 资只适合风险承受能力强的高净值客户。 编辑本段 PE 投资与房地产、股票投资的区别 PE 与房地产、股票等其他投资相比， PE 主要投资未上市公司的 股权，而股票投资的标的为已上市公司的股权， 房地产投资的标的为 房屋和土地等实物资产。 除此之外，在资金募集上， PE 投资主 要通过非公开方式面向少数投资者募集， 而非公开方式， 其销售和赎 回都是基金管理主体通过私下与投资者协商进行的。 PE 投资机构也 因此对被投资企业的决策管理享有一定的表决权。 在流动性方面， PE 的流动性较差， 从投资到退出， 一般在 3 年-5 年左右的时间； 相比而 言，股票的流动性优势更为明显。在组织形式方面，公司制和有限合 伙制并存，但有限合伙制形式有很好的投资管理效率和避免双重征税 等优点，为 PE 投资机构广泛采用。 编辑本段 PE 与 VC 投资的区别 根据美国全美风险投资协会的定义， 风险投资是由职业金融 家投入到新兴的、 迅速发展的、 具有巨大竞争潜力企业的一种权益资 本。从投资行为的角度来讲， 风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险 的高新技术及其产品的研究开发领域， 旨在促使高新技术成果尽快商 品化、产业化，以取得高资本收益的一种投资过程。 PE 与 VC 虽然 都是对上市前企业的投资，但是两者在投资阶段有很大的不同， VC 投资对象为处于创业期 （start-up）的中小型企业， 而且多为高新技术 企业。 PE 着重于企业成长与扩张阶段，可以是高科技企业也可以是 传统行业。 编辑本段 PE 投资的特点 首先是投资期限长。目前不论是股票还是房产，投资者持有 的时间都不长。 而 PE 投资一般需要五到七年。 其次， PE 投资的金额 大。例如我们即将和赛富基金合作募集的一款 PE 投资产品，门槛是 1000 万元。