股市波动溢出——基于沪港数据的分析.docVIP

PAGE PAGE 16 股市波动溢出——基于沪港数据的分析 摘要：伴随着经济全球化和金融的一体化不断深入发展，股票市场在整个金融市场中的地位日益凸显，并且其对经济的迅速发展也起到了巨大的作用。股票市场的波动溢出效应已逐渐成为金融研究的核心之一。本文通过GARCH-M模型和格兰杰因果检验对我国沪港股市收益率的波动溢出效应进行检验分析，发现香港股市的收益波动和上海股市的收益率波动存在双向溢出效应，因此，上海股市和香港股市应加强对双方走势的关注，政府也应制定更加合理的政策应对市场的波动溢出效应，为投资者提供更良好的投资环境。 关键词：波动率；GARCH-M模型；溢出效应；格兰杰因果 Volatility Spillover between Stock Markets—Analysis Based on Shanghai and Hongkong Abstract: As the economic globalization and financial integration proceed, the stock market occupies an ever increasingly prominent position in the financial market and plays a more and more vital role in the rapid econo