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PAGE PAGE 18 经常项目收支变动影响因素分析 【摘要】近年来，中国的经常项目持续处于顺差状态，顺差可以扩大内需，促进经济增长。但是始终居高不下的经常项目顺差对我国甚至世界各国经济的发展都会产生不利影响,也增加了金融和经济市场的风险。本文在分析我国近三十年来经常项目的发展变动情况的基础上，用多元回归分析法对经常项目变动的影响因素进行了实证分析，并提出了相应的结论及对策。 【关键字】经常项目顺差、多元线性回归、自相关性 Imbalance of Current Account Influence Factors Analysis 【Abstract】In recent years, the China sustained current account is in surplus state, surplus to expand domestic demand, promoting economic growth. But the development is always high current-account surplus of China or even the world economy will have a negative impact, but also increases the risk of financial and economic market. Based on the analysis of Chinas development in recent thirty years changes often on the basis of the project, carried out the empirical analysis using multiple regression analysis of factors influencing changes on the current account method, and puts forward the conclusion and countermeasures. 【Keyword】The Current Account Surplus, Multivariate Linear Regression, Heteroskedasticity 引言 经常项目是国际收支核算的主要内容，是指常住单位与非常住单位之间发生的所有非金融性的交易项目，包括货物和服务贸易、收益及经常转移。其中货物贸易主要包含一般贸易、加工、修理等各种方式进出口的货物，其中还可以进一步分解成货物本身的价格、运费以及保险费等。服务贸易则包括有运输、旅游、通讯、建筑、保险、金融计算机和信息、专有权利使用费和特许费、咨询、广告宣传、电影等娱乐文化服务等；收益项目有职工报酬和投资收益两项。而经常转移项目是指侨汇、国家之间的无偿捐赠或赔偿等。在国际收支核算中，常住单位从非常住单位获取收入计入贷方，反之计入借方，当贷方大于借方，差额为正，即顺差，否则则为逆差。 全球范围对经常账户的研究始于19世纪五六十年代，一个多世纪以来，经常账户的研究从贸易流量向跨时均衡研究发展。我国对经常项目的研究早期是基于国际收支调节理论中的吸收论，即关于总收入与总支出的分析方法；近年来主要基于双缺口模型（储蓄和投资的缺口、进出口的缺口），包括通过建立计量模型来分析双缺口两者之间的统计关系、加入除了投资储蓄外的其他对外经济水平指标进行定量的因素分析、国民经济各部门之间的缺口研究等。 我国经常账户最明显的特征就是2001年以后一直保持着大幅的顺差状态，在2008年时达到最高峰值，此后虽有下降，但是仍然处于盈余状态。因此在国际失衡的大背景下，我国经常账户的持续顺差问题已成为各国各领域所关注的重点问题。 很多学者认为，经常账户的顺差可以刺激国内需求和投资，促进经济增长，顺差带来的资本的净流入和外汇储备提升了综合国力也可以加强我国抗击全球风险能力。但是长期过大的经常项目顺差也有很多弊端：首当其冲就是顺差使得人民币升值压力加大，逆差国就会限制中国产品而保护本国产业，导致了更多的国际贸易摩擦；其次，经常账户顺差令货币政策效果减弱，降低了社会资源利用效率；而且长期顺差会使我国经济上对外依赖太大，也会影响利率市场化的发展。因此，保持经常项目的稳定及适度顺差对于国家经济平稳健康发展具有重要的研究意义。 本文首先对我国近三十年来经常项目的发展及变动情况进行描述性分析，接着用多元回归分析法对经常项目变动的影响因素进行了实证分析，最后提出了相应的对策和建议。 一、 经常项目的发展情况 （一）我国经常项目收支及其差额分析 改革开放以来，我国经常项目经历了从80年代初期至90年代初期的经常项目差额比较平稳波动的状态，到2