华夏幸福财务模式发展前景及其风险点分析.docx

? ? 华夏幸福财务模式发展前景及其风险点分析 ? ? 翟启迪 【摘要】在雄安新区以及房地产政策高压的双重背景下，本文以河北省房地产龙头企业华夏幸福为例进行分析，首先肯定了其产业新城业务模式符合经济发展需求。其次，揭示公司现存的两大主要风险：第一，PPP项目合作的地方政府的财政实力和地区经济实力偏弱，PPP项目能否如期完成、运营收益能否达到预期，及大规模PPP项目资产证券化债券隐含的偿付风险。第二，公司近几年规模扩张速度过快带来的现金流风险。最后，以财务数据为支撑，对公司显著异于同水平企业的三大财务指标进行分析，剖析公司潜在的风险点。最后，基于上述风险点，提出相应建议。 【关键词】财务模式；产业新城；PPP模式；風险 华夏幸福基业股份有限公司（以下称“华夏幸福”），成立于1988年，是中国领先的产业新城运营商。2011年8月29日，华夏幸福（600340）借壳ST国祥上市，2017年6月11日华夏幸福（600340）入选上证50成分股，说明其成长性和流动性在资本市场上是被认可的。此外，其主要项目所在地位于京津冀地区，因此分析华夏幸福对于雄安新区未来房地产业的发展具有重要参考意义。而在“十九大”报告明确提出“房子是用来住的，不是用来炒的”这一政策背景下，华夏幸福的财务盈利模式能否持续，其风险点在哪，将是本文关注的重点。 1、华夏幸福财务模式 1.1华夏幸福财务模式简介 目前华