房地产行业评级方法概述.pptxVIP

大公房地产行业评级方法工商一部胡聪2021年3月 导引--房企中票发行细那么2021年9月初，交易商协会召开会议审议上市房企在银行间发行中票事项，中票发行获准但缺乏细那么。2021年9月18日，协会以答记者问的形式对发行细那么进行了说明。1、 A股上市公司，主体评级AA。2、公众认可度高：上市房企应该具备房地产一级开发资质，在一二线城市布局占比较高，公司规模，经营数据良好，具有稳定的偿债能力。3、开发资质认定：合并口径母公司或者子公司拥有一级开发资质，均可以符合标准。4、企业以普通商品房为主。5、发债形式：建议在初期以公募中期票据为主要形式企业反响：金融街股份率先得知消息，万科作为行业龙头要做中票第一单 中型房企 华夏幸福、阳光城、新湖中宝等积极筹备协会态度：推出标杆企业作为试点〔AAA〕，参考证监会要求但有所区别，以万科为标杆撰写材料。最终结果：仅发行了万科、保利地产、金融街股份---大型房企可发， 2021年局部房企 中天城投获发中期票据导引--房企公司债发行细那么2021年1月16日，证监会发布?公司债券发行与交易管理方法?，公司债开始大举扩容。发行主体大举扩容：上市公司扩展到公司制法人；发行方式自由选择：允许公开发行，也可私募发行审核流程大幅简化：取消保荐制度和发审委，募发行那么采取向中证协备案对于房地产企业属于重大利好，响应度高，动作迅速。本来筹备中票事宜的中小型房企纷纷放弃银行间转投交易所。结果：房地产债存量超过1100只，存量 万亿元，规模远超其他行业。 其中AAA房企融资额占比35.3%，AA房企融资额占比35.9%。 AA-房企发行规模及只数占比非常小。导引—大公市场地位截至2021年2月 ( 前三十强，大公客户13个)其他\2014年房地产行业销售金额排行榜（前100）.docx2014其他\2014年房地产行业销售金额排行榜（前100）.docx年房地产企业销售金额其他\2014年房地产行业销售金额排行榜（前100）.docxTOP1001万科地产 2,120.00 16金地集团 486.70 2绿地集团 2,080.20 17雅居乐 430.00 3万达集团 1,501.00 18远洋地产 360.00 4恒大地产 1,376.30 19九龙仓 296.60 5保利地产 1,361.60 20金科集团 288.00 6碧桂园 1,250.10 21荣盛发展 282.90 7中海地产 1,152.00 22佳兆业 282.00 8世茂房地产 707.80 23中国铁建 272.10 9华润置地 699.80 24中国中铁 252.30 10融创中国 658.00 25新城控股 251.00 11富力地产 550.00 26首创置业 248.60 12绿城中国 525.30 27保利置业 245.00 13华夏幸福 520.00 28金隅股份 234.00 14龙湖地产 510.00 29阳光城 230.70 14招商地产 510.00 30旭辉集团 223.00 注：标黄为大公已承接上会项目。目 录一、 房地产行业形势分析二、房地产企业竞争格局 三、大公房地产企业评审思路分析四、评审思路小结第一章 房地产行业形势分析房地产行业形势分析—政策2021年3月全国两会对房地产调控提出“分类调控〞原那么，调控的权力和责任转移至各地方政府；由于上半年受楼市下行影响，土地市场流拍、延拍现象严重，直接影响了地方政府的土地出让收入和地方税收。6月呼和浩特率先取消限购，之后绝大多数城市开始效仿，截止目前，仅剩北京、上海、广州、深圳和三亚仍执行限购政策，限购措施主要从公积金贷款调整、契税减免、调整首付比例、购房补贴、户籍准入等方面入手，手段多元化。9月30日，央行和银监会联合发布通知，正式放松首套房认定，拥有一套房还清贷款再购房算首套，一定程度上放松“限贷〞，并且对保障房、购房者、银行、开发商四个主体分别制定新规。“930〞政策明确了中央对房地产市场的根本态度，有效缓解了购房者的观望情绪，房地产企业以价换量、积极营销，四季度行业回暖。第一章 房地产行业形势分析房地产行业形势分析—市场2021年房地产市场先抑后扬，前三季度整体低迷，主要是2021年市场大幅上扬、需求透支后，市场供给没有出现明显回调导致供大于求所致，四季度回暖主要是政策利好；2021年以来330新政和屡次降准降息，市场企稳回增，但是从整体来看，库存依然高企。去库存依然是市场基调。一线城市市场一致呈现先跌后涨的态势，930政策出台后北京市场表现最好，二线城市分化严重，杭州、武汉、郑州等城市出现回暖，沈阳等城市仍旧疲软。2021年11月末局部城市商品房住宅存量消化周期〔月〕第二章 房地产行业竞争格局2021年房地产企业销售金额排行榜其他\2014年房地产行