20211130-华鑫证券-朱老六-831726-_东北区域腐乳行业龙头.pdfVIP

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2021-12-01 发布于重庆
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华鑫证券·公司研究证券研究报告·个股深度报告证券研究报告·公司深度报告报告 2021 年11 月30 日朱老六（831726 ）：东北区域腐乳行业龙头食品饮料审慎推荐(首次)当前股价：14.49 元主要财务指标（单位：百万元）投资要点： 2020A 2021E 2022E 2023E 营业收入 256 298 340 376  北交所首家调味品上市公司。公司为农业产业化国家级重（＋/－） 35.3% 16.2% 14.3% 10.6% 点龙头企业，主营业务系腐乳、酸菜和料酒等产品的研发、生营业利润 66 74 87 99 （＋/－） 100.9% 12.3% 18.2% 13.4% 产和销售。公司创始人团队自 1991 年起开发腐乳产品，并于归属母公 50 56 66 75 1997 年创立“朱老六”品牌，专研地道东北味，有着多年的司净利润专业经验和深厚的行业积淀，在行业内拥有良好的信誉和广泛（＋/－） 102.1% 12.3% 18.3% 13.4% 的知名度，2019 年腐乳产量规模达到国内腐乳细分行业前三 EPS （元） 0.64 0.55 0.64 0.73 名，为第一家在北交所上市交易的调味品企业。市盈率 22.6 26.6 22.5 19.8  产品升级转型致业绩波动较大。2018-2021Q3，公司营业收公司基本情况（最新）入为2.10、1.89、2.56 和2.00 亿元，增长率分别为10.67%、总股本/已流通股（万股） 10218 / 2057 -9.95%、35.28%和13.63%，净利润为0.40、0.25、0.50 和0.44 流通市值（亿元） 3 186.6 每股净资产（元） 4.12 亿元，增长率分别为 45.67%、-39.16%、102.08%和 23.05%， 4.34 资产负债率（%） 14.9