证券公司净资本管理研究——基于风险管理和经济资本管理视角.doc

PAGE PAGE 70 证券公司净资本管理研究 ——基于风险管理和经济资本管理视角 摘要 本文以近期证券业风险控制指标体系改革为契机，将净资本同证券公司风险管理和经济资本结合在一起，从监管机构和证券公司自身两个层面对资本管理进行了研究。本文首先从证券公司风险、净资本、经济资本理论出发，梳理了国内外净资本监管规则和监管理念的变迁，并重点分析了近期证券业风险控制指标体系改革对我国证券公司业务开展和风险管理的影响；接着从证券公司经济资本角度出发，分析了以经济资本为核心约束条件的证券公司资本管理模型，并重点分析了证券公司全面风险管理下针对市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险的经济资本计量和配置；最后在以上研究基础上，探讨了证券公司建立以资本管理为核心的风险收益和资产负债管理战略。 关键字：净资本经济资本风险管理风险收益论资产负债管理 引言 （1）研究背景和意义 国际证券委员会组织将证券公司所面对的风险划分为市场风险（Market Risk）、信用风险（Credit Risk）、流动性风险（Liquidity Risk）、营运风险（Operational Risk）、法律风险（Law Risk）和系统风险（System Risk）等六大类型。证券公司的各种经营风险最终都会直接或间接地影响证券公司财务状况、业务发展模式，甚至导致财务危机。但同时，风险管理作为现代金融企业管理的核心