中国公司跨国并购对企业绩效的影响——以苏宁并购日本LAOX公司为例.docVIP

PAGE PAGE 28 中国公司跨国并购对企业绩效的影响 ——以苏宁并购日本LAOX公司为例 摘要：本文选取苏宁并购日本LAOX公司为研究对象，通过事件研究法和会计指标研究法分别对该并购活动产生的短期绩效和长期绩效影响进行了分析。研究表明苏宁此次并购活动短期内的绩效影响并不显著，但长期内呈现出明显的正效应，能够提升苏宁的市场竞争力，这和苏宁的并购战略密切相关。本文基于苏宁并购LAOX的案例并且结合中国公司跨国并购的现状和特点，为中国公司跨国并购提出了相应的建议。 关键词：中国公司，跨国并购，绩效 The influence of Cross-Border mergers and acquisitions on Chinese companies’ performance ——A case study based on Suning’s acquiring of the LAOX Abstract: this paper selects Sunings acquisition of Japanese company LAOX as the research object, through the event study method and accounting-based measures, then analyzes the short-term performance and long-term performance of this M A activity. Study showed that M A activity did not make a significant influence on Sunings short-term performance, but had a significant positive effect which can enhance the competitiveness of Suning during the long term, and this phenomenon is closely related to Sunings strategy. Based on the case of Sunings acquiring of the LAOX, and combined with the present situation and characteristics of cross-border mergers and acquisitions of Chinese companies, this paper puts forward some suggestions for Chinese companies to do the cross border mergers and acquisitions. Keywords: Chinese companies; cross-border M As; performance 一、导论 （一）研究背景与意义 自20世纪90年代以来，中国作为最大的发展中国家在第五次和第六次的跨国并购浪潮中迅猛发展，特别是在2007年金融危机爆发后，中国公司及时抓住机遇吸纳并购国外的优质资产，跨国并购活动频繁发生。在此背景下，针对中国公司跨国并购对企业绩效的影响展开研究，深入分析其作用，形成具有中国特点的跨国并购分析，一方面可以为以后中国企业实施跨国并购提供有价值的决策参考，另一方面也可以为政府制定相关政策提供方向。此外随着中国跨国并购案例的增多以及企业并购后经营年数的增长，也为完善现有理论提供了数据材料。跨国并购是中国企业形成全球竞争优势的重要战略手段，是中国企业“走出去”的重要方式，随着我国更进一步地融入国际市场，面对日趋活跃的跨国并购，迫切需要对跨国并购绩效进行更为全面深入的研究分析。因此通过对中国企业跨国并购绩效进行评价，研究影响并购绩效的主要因素，从现有跨国并购存在的问题入手寻求提高企业绩效的方法，这对于加强中国企业的国际竞争力等均具有重要的现实意义。 本文选取中国公司跨国并购对企业绩效的影响为课题，分析研究苏宁电器并购日本LAOX公司的案例，希望能够借此见微知著为并购活动带来的绩效影响作出一个比较合理的解答。 （二）概念界定 1、跨国并购 并购一般指兼并和收购，兼并又可称为吸收合并，指两家或者更多的独立企业、公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收另一家或者多家公司。收购指一家企业用现金或者有价证券购买另一家企业的股票或者资产，以获得对该企业的全部资产或者某项资产的所有权，或对该企业的控制权。 跨国并购与普通并购基本原理是一样的，只在并购企业所属地上不同。联合国贸易与发展会议（UNCTAD）定义跨国并购为东道