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PAGE PAGE 23 中国货币政策有效性研究 摘要：货币政策作为一个国家的经济的调控手段常常被许多国家视为重要的政策手段。1984年以前，我国还没有确立中国人民银行为中央银行，我国宏观调控主要依靠计划段，强调财政政策，货币政策的作用并不明显。自从1984年中国人民银行正式履行中央银行和货币当局的职能以后，我国的货币政策调控一直处于不断探索的过程之中。在之后慢慢探索的过程中央行制定出了一套适合中国国情的货币政策而且并根据世界经济的大环境不断更新。本文研究的是中国的货币政策及其传到机制和未来中国货币政策的建议。 关键词：货币政策；传导机制；政策趋势 The effectiveness research of Chinas monetary policy Abstract: Monetary policy as a countrys economic means of regulation is often regarded as important means of policy in many countries. 1984 years ago, our country has not yet been established as the central bank of the peoples bank of China, Chinas macro-control rely mainly on planning, emphasis on fiscal policy, monetary policy effects are not obvious. Since 1984, when the peoples bank of China formally implement the functions of central Banks and monetary authorities later, Chinas monetary policy has been in the process of continuously explore. In the process of slowly explore after the Central Line to develop a set of suitable for the situation of China monetary policy and update and according to the environment of the world economy. This paper studies the mechanism of the monetary policy of China and its spread to and the future of Chinas monetary policy suggestion. Keywords: monetary policy; transmission mechanism; policy trends 一、 引言 对于宏观经济学和货币经济学而言，货币政策的有效性问题始终是一个长盛不衰的研究主题。随着我国经济市场化改革和对外开放不断深入。货币政策在国家宏观经济调控中处于越来越重要的地位。我国货币政策的有效性问题日益成为学者们关注的重要问题。因此对货币政策有效性的内涵做出明确界定。并对有关货币政策有效性理论研究和实证研究的观点进行区分和梳理，对于今后研究这一问题和指导我国货币政策的操作实践都具有重要意义。 二、 货币政策有效性理论回顾与综述 (一) 魏克赛尔货币均衡理论关于货币有效的论述 基于对货币论的分析，魏克塞尔认为其有着明显的问题，首先是这种货币论的假设中认为其速度是固定不变的；其次是将两大货比形式之间的相互转换作为重点，而忽略了信用贷款业务所带来的巨大效益。魏克塞尔在其发表的书中就对货币流通理论进行了分析，提出了影响货币流通速度的几个方面，将科学的信贷制度与管理制度进行了阐述，由此可以证明货币的流通速度并不是一个固定的量，它受其它因素的影响而不断变化。他还解释说，经济指数是在两者利率的影响下变化的，它们就是货币利率和自然利率。 文中所提到的货币利率就是基于信贷业务的一种利率，而自然利率却与之不同，它是受供需平衡所影响的贷款利率，新的投资额与前期投入的目标效益相等。在上文提到的两种利率一致时，对于个人的投资行为可以认为是一种储蓄，而此时的货币单位开始进入循环状态下的不断增值，通过该投资的货币流通速度来衡量其绝对价值，因此，很多人认为货币的属性趋于中间化。但是，在两种利率存在差异时，市场利率将会受到货币的影响而发生变化，这种变化将会影响到产品的生产成本和价格，在这个时候，货币的中间属性开始变化，成为产品价格的