第六章证券横投资管理.pptVIP

11 6.2.2 债券的价值 债券的价值：债券未来现金流入的现值。只有债券的价值大于购买价格时，才值得购买。 1. 债券估价的基本模型 债券估价的基本模型类似于债券发行价格的计算方法。 2. 债券价值与必要报酬率 债券价值与必要报酬率有密切的关系。债券定价的基本原则是：必要报酬率等于债券利率时，债券价值就是其面值。 11 第六章证券投资管理 12 3. 债券价值与到期时间 债券的到期时间，是指当前日至债券到期日之间的时间间隔。 12 第六章证券投资管理 13 4. 债券价值与利息支付频率 （1）纯贴现债券 纯贴现债券是指发行人承诺在未来某一确定日期作某一单笔支付的债券。纯贴现债券的价值计算公式为： （2）平息债券 平息债券是指利息在到期时间内平均支付的债券。平息债券价值的计算公式如下： 13 第六章证券投资管理 14 （3）永久债券 永久债券是指没有到期日，永不停止定期支付利息的债券。永久债券的价值计算公式如下： 5. 流通债券的价值 流通债券是指已发行并在二级市场上流通的债券。它们不同于新发债券，已经在市场上流通了一段时间，在估价时需要考虑现在至下一次利息支付的时间因素。 14 第六章证券投资管理 15 6.2.3 债券的收益率 债券收益率有票面收益率、直接收益率、持有期收益率和到期益率等多种，这些收益率分别反映投资者在不同买卖价格和持有年限下的不同收益水平。 到期收