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中诚信国际
行业展望 旅游行业
2022 年1 月
中国旅游行业展望，2022 年1 月
后疫情时代国内旅游行业基本面有所修复，2021 年下半年局部
目录 散发疫情导致全年复苏进程不及预期，2022 年国内旅游市场或
摘要 1 将在总体向好发展态势下面临一定不确定性；大型旅游集团及
分析思路 2 景区运营企业在疫情下表现出相对较强的抗风险能力，但主营
行业基本面 2 业务严重受损的旅行社企业存在较大的经营压力。
行业财务表现 11 中国旅游行业的展望为负面改善，中诚信国际认为，未来 12~18
结论 14 个月该行业总体信用质量较上一年“负面”状态有所改善，但
尚未达到“稳定”状态的水平。
联络人
摘要
结论 14 随着国内疫情防控常态化及平抑疫情影响的政策效果不断释放，旅
作者
企业评级部 游行业基本面有所修复，2021 年上半年国内旅游市场明显回温，但
王紫薇 010
下半年市场波动导致全年复苏进程不及预期，在国家政策指引下，
zwwang@
汪莹莹 010 预计2022 年国内旅游业将持续恢复，但恢复程度或受国内外疫情发
yywang@
展影响。
后疫情时代，景区和酒店业景气指数逐步回暖，但地区性散发疫情
为旅游市场复苏带来不确定性，游客消费水平尚需要一定恢复期，
其他联络人 为景区和酒店经营业绩的回升带来压力；长期来看，拥有成熟配套
王雅方 010 且交通便利的景区运营企业更具备竞争实力，酒店业日益激烈的竞
yfwang@
龚天璇 010 争格局使得中、小型酒店企业存在较大经营压力。
txgong@
境外游为主业的OTA 及线下旅行社受疫情影响严重，后疫情时代，
在国内游需求带动下，OTA 及线下旅行社企业逐步恢复，但经营压
力仍然偏大，其中中小型OTA 和线下旅行社经营压力尤甚。
大型旅游集团及景区运营样本企业具有相对较强的抗风险能力，在
国内疫情得到有效控制后，旅行社样本企业因主营业务受损严重，
仍存在较大的偿债压力，其余旅游样本企业财务指标均得到一定程
中诚信国际行业评论
度的修复。
中诚信国际行业展望
一、 分析思路
旅游行业的信用基本面分析，主
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