ICinsights2022年展望全球半导体继续高景气国产IGBT需求保持旺盛.docxVIP

投资策略点评 投资策略点评 PAGE 7 / 46 PAGE 7 / 46 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 IC insights 发布 2022 年展望：全球半导体行业继续保持高 景气预期 全球半导体市场增速延续超越 GDP 增速趋势 IC insights 讨论了世界和地区 GDP 环境，并将其与半导体市场环境进行了比较。总体来看 2021 年度，全球 IC 市场增速达到了 24%，大幅超过全球 GDP 增速 5%，展现较强的韧性。在过去 30 年里，只有 1996-1998、2001、2008、2011-2012、2019 等年度出现了半导体行业的显著低谷，其他节点整体呈现 IC 市场增速快于gdp 增速。 图1：1992-2021 年全球 GDP 和 IC 市场增速 6%全球总 6% 全球总GDP增长率（%） 全球IC市场增长率（%） 50% 5% 4% 3% 43% 32%33% 40% 35% 33% 28% 30% 25% 24% 2% 19% 20% 1% 12% 16% 14% 8% 9% 0% 1% 2% 4% 2% 4% 1% 5% 7% -4% 3% -2% 13% 10% 0% -9% -9% -6% -10% -10 -15% -20 3% 4% -33% -30 - - - -5%  % % % -40% 资料来源：Icinsights 剔除 1985 年和 2001 年半导体行业严重衰退之后的年份，IC Insights 认为，1Q/4Q 环比的季度 IC 市场变化也是未来年度半导体市场变化方向和强度的良好指标。该模型之所以能很好地反映半导体产业年增长率的方向，在于半导体市场本身的季节性。鉴于半导体行业典型的季度季节性模式，第一季度基本上建立了一个“基础”，未来季度半导体市场增长将建立在此基础之上。 领先的 IC 供应商和代工厂概览 全球领先的 IC 供应商显示了 2020 年和 2021 年的顶级 IC 和 OSD 供应商、顶级半导体供应商和顶级无晶圆厂 IC 供应商，总体来看前三名出现显著变化，三星取代了英特尔成为第一名，台积电、海力士、美光分列 3-5 名。6-10 名分别为高通、英伟达、博通、联发科技、德州仪器。 表1：2021 年 TOP25 半导体销售龙头企业（单位：百万美元，包括铸造厂） 2021 预 测排名 2020 名 排 公司 总 部 所在地 2020 年 IC 总 销 量 2020 OSD 销量 年总 2020 年 半 导 体 总销量 2021 年 IC 总 销 量 2021 OSD 销量 年总 2021 年 半 导 体 总销量 增长率 1 2 三星 韩国 58,555 3,298 61,853 78,850 4,235 83,085 34% 2 1 英特尔 美国 76,328 0 76,328 75,550 0 75,550 -1% 3 3 台积电（1） 台湾 45,572 0 45,572 56,633 0 56,633 24% 4 4 海力士 韩国 26,094 981 27,075 35,628 1,639 37,267 38% 5 5 美光 美国 22,542 0 22,542 30,087 0 30,087 33% 6 6 高通（2） 美国 19,357 0 19,357 29,136 0 29,136 51% 7 8 英伟达（2） 美国 14,659 0 14,659 22,597 0 22,597 54% 8 7 博通（2） 美国 15,941 1,803 17,744 18,348 2,036 20,384 15% 9 12 联发科技（2） 台湾 10,985 0 10,985 17,551 0 17,551 60% 10 9 德州仪器 美国 12,731 843 13,574 15,889 1,015 16,904 25% 总计 302,764 6,925 309,689 380,269 8,925 389,194 26% 资料来源：Icinsights， 而在纯代工方面，小于 28nm 的占比达到了 44%；28nm-40nm 为 12%；40-45nm 为 8%；65nm 为 8%；90nm 为 4%。 图2：2021 年纯代工铸造厂销量的功能尺寸结构（累计 880 亿美元规模） 2021年纯代工铸造厂销量的功能尺寸结构（累计880 亿美元规模）, 0 ＞0.13μ, 19% 0.13μ, 6% ＜28nm, 44% 90nm, 4% 65nm, 8% 40/45nm, 8%  ≥28nm-＜40nm, 12% 资料来源：Icinsights， 资本支出趋势变化 资本支出和晶圆厂产能水平是半导体行业健康状况的重要指标。与许多商业情