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云计算：阿里2021Q4资本开支同比大增，释放云产业链复苏信号
◼ 阿里2021Q4资本开支同比大增，云业务景气度有望持续改善。2021年Q4阿里云业务实现收入
195.39亿元，同比增长20%，主要受益于金融及电信行业的增长；2021年Q4资本支出为92.53亿元
（购置物业及设备），同比增长90.04%，与之前几个季度相比，同比增速提升明显，2021Q1-
2021Q4同比增速分别为55.71%、-18.66%、5.88%、90.04%，释放云业务回暖信号，重视云产业链
复苏性投资机会。
图：阿里资本开支同比大幅提升
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2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4
阿里资本支出（亿元） 同比增幅 环比增幅
资料来源：公司财报，信达证券研发中心
图：阿里云季度营收及增速
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60%
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