股权激励方案不断推出，稳增长助力钢价走势.pdfVIP

证券研究报告 2022年2月板块及个股表现 2月，受到冬奥限产等因素影响，钢材产量保持较低水平，同时稳增长预期下市 场对节后钢材消费启动较为乐观，对钢价形成支撑。2月中旬受政策面对原料端 的严厉打击，原材料价格回调，钢材价格也有所调整。2月，春季躁动如期而至， 申万钢铁指数涨幅居前，上涨7.91%，跑赢上证综指4.91个百分点。 图1：2月申万一级行业涨跌幅 （%） 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 2月，冶钢原料涨幅强于普钢板块，强于特钢板块，分别上涨9.42%、8.07%、6.92。 从个股视角来看，和新能源及 IDC产业相关个股涨幅居前。申万钢铁板块中涨幅 最大的三只标的分别为永兴材料（23.98）、杭钢股份（17.75）、鄂尔多斯（15.23）。 图2：申万钢铁板块走势 图3：申万冶钢原料板块走势 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 5 证券研究报告 图4：申万普钢板块走势 图5：申万特钢板块走势 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 我们前期发布的钢铁行业2月投资策略 《稳增长提振需求预期，龙头钢厂盈利稳 健》中分析认为短期来看，冬奥会影响下钢铁产量或仍将保持低位运行，需求虽 处弱势但在稳增长背景下，预期逐步改善，建议关注宝钢股份、华菱钢铁、中信 特钢、永兴材料。2月推荐组合表现强于行业指数。 表1：策略组合收益情况 （%） 月度组合 个股涨跌幅 组合收益率 申万钢铁指数收益率 上证综指收益率 2022年1月 中信特钢 5.96 -5.02 -7.36 -7.65 宝钢股份 -1.68 永兴材料 -19.36 2022 年2 月 永兴材料 23.98 9.62 7.91 3.00 华菱钢铁 6.00 中信特钢 5.94 宝钢股份 2.56 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 钢材产量缓慢上升 2月，采暖季限产叠加冬奥会因素，钢材产量保持较低水平。中钢协数据显示， 重点企业2月中旬粗钢日均产量为189.9万吨/天，环比下降2.5万吨/天，同比 下降38.4万吨/天。Mysteel数据显示，五大钢材2月周均产量为894.0万吨， 环比下降27.7万吨，较去年同期低115.3万吨。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 6