建材行业2022年投资策略和分析报告：否极泰来，反弹可期.pdfVIP

建材行业2022年投资策略 否极泰来尚早，维稳反弹可期 2021年12月 核 心 观 点  否极泰来尚早（行业长期进入去产能周期） ，维稳反弹可期（2022年地产流动性危机缓解后的数据 修复有望带来阶段性反弹机会 ）  “房住不炒”进入强有力执行期，房地产销售滑坡、土拍遇冷、房企暴雷均是这一指导原则的具象 体现，房地产行业需要重整供需，地产总量的趋势下滑不可避免，在这个前提假设下，建材作为地 产后周期，且绝大部分细分子行业集中度很低，去产能和行业整合是必然的过程且存在很大的空间 ，这也是基本面触底回升的基础，这个过程不可跳跃。叠加 “碳中和”、“碳达峰”背景，我们判 断去产能是建材行业很长一段时间的大基调。  目前建材行业处于这一轮去产能的初期，整体行业β较弱。但行业下行周期是检验公司α最好的方式 ，重点关注行业下行周期下企业的战略规划、风险管理 （含现金流管理 ）能力、市占率提升等。  下行大周期下存在阶段性的反弹，下行周期的初期更容易出现，我们认为2022年存在较大的阶段性 机会。反弹的核心在于房地产流动性危机解除后的数据修复