建材地产建筑轻工行业市场前景及投资研究报告：保障性租赁住房的投资机遇.pdfVIP

[Table_Title1] 建材地产建筑轻工 [Table_Title] 深度解析保障性租赁住房的投资机遇 [Table_Summary] ⚫ 保障性租赁住房：稳增长重要环节，“十四五”期间将筹集约千万套 保障性租赁住房是我国“十四五”期间住房保障体系建设的重点，在当前时点亦是稳增 长的重要环节，其核心功能为解决人口净流入大城市的“新市民、青年人”等群体住房 困难问题，因此其筹集计划与城市人口净增量高度相关。基于部分重点城市保障性租赁 住房筹集量与人口净增量的比例关系，中性情景下预计“十四五”期间全国将筹集保障 性租赁住房约1000万套，其中新开工套数约占70%左右，整体节奏将呈“前高后低、 报告日期 2021-12-28 先快后慢”走势，2022 年建设节奏将迎来全面提速。综合而言，预计2022 年保障性租 联合研究 行业深度 赁住房建设对新开工面积的拉动作用约2.2% ，对建安投资的拉动作用约1.1%。 ⚫ 建筑：保障房助推装配式，厨卫、建材选用不同，未来或倾向集采 保障性租赁住房作为政府主导投资项目，有望成为推动装配式建筑的主要抓手（装配式 建筑成本相对更高，而政府主体更加注重完成推广装配式建筑的既定目标，而对成本的 容忍度次之）；纵观装配式产业链，保障房发力利好前端设计、中端PC制造、后端装配 式装修相关龙头；从装配式建筑与传统建筑差异来看，政策发力保障房有望带来整体橱 卫、轻质隔墙、高性能节能门窗需求扩容；往后看，保障房规模的提升或将带来政府建 设单位更强议价能力，从而加大对建材、厨卫等相关产品的直接集中采购。 ⚫ 建材轻工部品：B 端集采迎来新动力，轻质隔墙、整体卫浴迎契机 影响一：集采进一步强化，龙头企业受益。保障性租赁房建设过程中部分材料的采购由 政府采购或由房企进行集采。1）政府采购：满足绿色建材要求，且与地方政府在基建、 市政建设领域合作较密切、在当地有生产基地布局的头部企业或更受益。2）房企集采： 较多房企已有较为成熟集采体系与合作品牌，房企主导的保障房建设或更多采纳自身集 采库的品牌，尤其是商品房建设过程中配建的保障房，其部品与商品房一致性或更高。 综上分析，下列企业或更受益：1）与当地政府在基建、市政领域合作密切，有生产基 地布局的企业；2）品牌知名度较高、与头部房企在集采领域密切合作的B端龙头。 影响二：基本采取全装修交付，B端市场扩容。保障性租赁住房基本采取全装修交付， 户内门、瓷砖、木地板、开关插座、乳胶漆、坐便器、卫浴五金、橱柜等为日常全装修 中的标配，预计也将在保障性租赁住房中有着较高的配置比例。量化拉动测算：1）新 开工保障房对硬装产品需求拉动的测算：每套约50 平方米的保障房，基于单套用量与