钾肥行业市场前景及投资研究报告：与粮共舞，资源.pdf

与“粮”共舞，资源为王 钾肥行业深度研究报告 ｜2021.12.16 中信证券研究部 核心观点 长期来看，钾作为与“粮食安全”紧密相关的全球战略资源，预计随着钾矿开 采成本逐步增加，钾肥供给增速将持续放缓；中期来看，资源壁垒构筑的钾肥 行业龙头主导格局料将长期持续，龙头主导下，行业偏紧供给料将持续，钾肥 的价格将主要受到下游粮食价格的影响；短期来看，预计2022 年高粮价带动 的高需求下，全球钾肥供给缺口将增大，钾肥价格易涨难跌，钾肥企业的业绩 中枢有望持续上行。 ▍概览：市场规模百亿级，资源壁垒构筑龙头主导。钾肥是重要的农业生产资料， 目前全球钾肥的年均消耗量（折合氯化钾）近7000 万吨，市场规模在百亿美元 以上。行业主要壁垒是资源壁垒，全球钾