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债市启明系列 ｜2022.3.4
疫情冲击后美国全年房地产行业超预期发展，但 2021 年第二季度开始房地产出现一
定降温迹象，并且2021年12 月以来随着美联储加息预期快速升温，十年期国债利率抬升，
带动房贷利率快速上行，住房购买力快速下降，房地产行业出现更为明显的增长放缓，疫
情冲击后美国房地产市场变动的背后主导因素是什么？ 2022 年房地产行业走势会如何，
房市对于美国经济的影响又会如何？
▍ 2020 年至今美国房地产走势回顾
新冠疫情冲击后房市快速反弹，随后呈现一定降温迹象。成屋销售与新屋销售在疫情
冲击后迅速反弹，达到2008 年以来最高值，但在2021 年第二季度开始，销售的高景气度
快速下滑至低位，随后逐步缓慢提升。而近期房地产市场又存在一定降温迹象，2022 年1
月新房销售下滑，开工新建私人住宅规模下降。房价方面，疫情冲击后房价全面、快速上
涨，上涨速度以及上涨高度均超 08 年金融危机前水平，近期房价增速企稳，仍处于历史
高位。
图1：房屋销售在疫情冲击后迅速反弹 （万套，千套） 图2 ：疫情冲击后房价全面、快速上涨，近期增速企稳 （/ ，%）
成屋销售 新建住房销售（右轴） 标准普尔/CS房价指数:20个大中城市
标准普尔/CS房价指数同比:20个大中城市（右轴）
750 1,200
700
1,000 300 30
650
250 20
600 800
550 200 10
600
500 150 0
450 400
100 -10
400
350 200
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