商贸零售行业周报：美妆头部品牌1-2月经营数据及“三八节”活动表现亮眼，新规解答助监管“软着陆” 20220314 -民生证券.docxVIP

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2022-03-16 发布于北京
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商贸零售行业周报：美妆头部品牌1-2月经营数据及“三八节”活动表现亮眼，新规解答助监管“软着陆” 20220314 -民生证券.docx

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PAGE 10本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 PAGE 10 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告商贸零售行业周报美妆头部品牌1-2 月经营数据及”三八节”活动表现亮眼，新规解答助监管“软着陆“ “三八节”销售业绩出炉，头部品牌天猫抖音全线发力。1）贝泰妮：薇诺娜官旗“三八节”期间(2.26-3.8 下同)GMV 为 8573W/+54%，抖音“三八节”期间(2.27-3.8 下同)GMV 为 4846W 。2)华熙生物: 润百颜官旗 GMV 为 2426W/+ ７%，夸迪 GMV 2916W/+134%，米蓓尔 GMV 3518W/+466%, BM 肌活1726W/+470%; 抖音渠道润百颜/夸迪/米蓓儿/BM 肌活 GMV 为 2295W/ 5408W/797W/ 2645W。3)珀莱雅：珀莱雅猫旗 GMV 为 1.99 亿元，彩棠 GMV 为 0.18 亿元；抖音渠道珀莱雅 GMV 为 6482W，彩棠 GMV 为 1302W。据“官方战报”珀莱雅官旗“三八节”期间位列天猫美妆行业 TOP5，京东国货护肤排名TOP1，天猫销售额同比+200%+，抖音销售额同比+100%+。王牌套组「早 C 晚A」累计销量 7.8 万+；彩棠销量同比+400%+，大师修容盘蝉联高光品类 TOP1。珀莱雅华熙生物 1-2 月经营数据稳增，嘉亨家化湖州工厂获生产许可证。3 月9 日珀莱雅发布 22 年 1 至 2 月主要经营数据公告，期间公司实现营业总收入 6.3 亿元左右，同比增长 30%左右，实现归属于上市公司股东的净利润 0.6 亿元左右，同比增长 35%左右，销售势头向好；3 月 9 日华熙生物发布 22 年 1 至 2 月主要经营数据， 22 年 1 至 2 月公司实现营业总收入约 6.4 亿元，同比增长约 55%；嘉亨家化 3 月 9 日晚间发布公告，公司全资子公司湖州嘉亨近日收到浙江省药监局颁发的《化妆品生产许可证》。湖州嘉亨此次取得《化妆品生产许可证》后即可依法开展相关业务活动，为湖州嘉亨产品进行商业化生产提供了资质保障。化妆品监督管理常见问题解答（三）发布，助力监管“软着陆“。3 月 10 日国家药监局发布“化妆品监督管理常见问题解答（三）”。解答提到化妆品注册人、备案人可仅填报原料生产商提供的原料报送码由平台进行关联，且针对能通过感官直接识别的化妆品免予功效评价。2021 年 5 月 1 日前已经注册备案的“老产品”在补交功效评价摘要时，评价结果不能支持其产品名称或标签涉及的功效宣称内容的可在过渡期届满前提出变更申请。老产品未来将不是直接采取注销的方式进行处理，也代表国家药监局正帮助行业理解消化新规，达到新法规“软着陆”。投资建议： “三八节”化妆品国内头部公司全渠道销售开花，医美头部公司业绩亮眼，看好国货医美美妆”龙头”崛起，推荐珀莱雅，贝泰妮，爱美客，华熙生物，建议关注上海家化，鲁商发展，水羊股份，丸美股份；监测管理办法的实施利好化妆品行业上游”龙头”公司，推荐科思股份，嘉亨家化；培育钻石板块情绪逐渐回暖，”龙头”企业出现布局机会，继续推荐力量钻石、中兵红箭。风险提示：新品推广不及预期，培育钻石需求不及预期，原材料价格大幅上涨 2022 年 03 月 14 日推荐维持评级分析师：刘文正执业证号： S0100521100009 电话：邮箱： liuwenzheng@ 相关研究【民生商社】美妆抖音销售亮眼，医美标准化“十四五”规划（草案）公布【民生商社】零售周观点：一叶子转做功效护肤，贝泰妮全年净利预增 51-64% 【民生商社】零售周观点：资生堂发力高端护肤品类，医美机构因违规广告被罚【民生商社】零售周观点：十二月天猫美妆整体承压，化妆品生产管理规范化 5.【民生商社】化妆品新规靴子落地，产业链各环节价值或重塑重点公司盈利预测、估值与评级代码简称股价（元） EPS（元） PE（倍）评级 2020A 2021E 2022E 2020A 2021E 2022E 603605.SH 珀莱雅 180.10 2.37 2.92 3.63 76 62 50 推荐 300957.SZ 贝泰妮 166.99 1.51 2.04 2.83 111 82 59 推荐 300896.SZ 爱美客 449.78 4.51 4.43 6.93 100 102 65 推荐 688363.SH 华熙生物 114.48 1.35 1.63 2.04 85 70 56 推荐 300856.SZ 科思股份 42.52 1.70 1.44 2.22 25 30 19 推荐 300955.