南美锂盐湖跟踪.docxVIP

▍ 投资聚焦 投资逻辑 21Q4 锂价加速上涨，南美盐湖提锂企业业绩大幅改善。2021 年第四季度，南美盐湖提锂企业经营状况继续改善，Albemarle、SQM、Livent 和 Allkem 第四季度锂业务收入分 别同比增长 13%、231%、50%和 149%，全年锂业务收入分别同比增长 19%、58%、48% 和 131%。除 SQM 外，其余企业 21Q4 销量出现同比下滑。售价方面，Albemarle、SQM 和 Allkem 第四季度锂产品售价分别同比提高 18%、174%和 229%。SQM 和 Allkem 由于长单销售占比更低，价格涨幅明显高于 Albemarle 和 Livent。 长单销售占比下降，南美锂企业预计 2022 年售价显著上行。在全球锂价大幅上涨且 长短单销售价差显著的背景下，南美各盐湖企业对 2022 年的定价策略进行调整，增加现 货市场销售占比，减少固定价格的长期合约。受此影响，各企业预计 2022 年锂产品售价 将大幅抬升，Allkem 预计 2022 年上半年碳酸锂售价将涨至 2.5 万美元/吨。长单占比较高的 Albemarle 和 Livent 计划上调售价约 50%。 预计 2022 年南美盐湖新增锂供应约 7 万吨，同比增长 40%。2022-2023 年南美盐湖锂企业计划新增产能接近 20 万吨，但受产能爬坡缓慢以及疫情造成的建