政策发力更加明确，外部冲击渐趋明朗.docxVIP

▍ 两会政策积极目标清晰，稳增长进一步加码趋势明确 预计前两月经济数据整体平稳，稳增长效果初步显现 政策支持提前出台助力经济修复进程，下周 1-2 月经济金融数据集中公布料促使“稳 增长”市场预期步入数据验证期。我们预计 3 月初集中公布的 2022 年 1-2 月经济数据将 明确验证各部门稳增长政策逐步形成合力，经济稳中向好态势日趋明朗。宏观组认为，考虑到今年春节假期不再强制“就地过年”所带来的返乡农民人数增加，预计今年 2 月下旬工业生产才有望恢复至正常水平，同时考虑到去年同期的高基数效应，1-2 月工业增加值同比读数约为 3.5%左右。基建方面受益于地方两会要求提高投资增速及专项债发行规模提升，1-2 月基建投资预计实现 8%以上增速。制造业投资方面虽然存在大宗商品价格有所回升的负面扰动，但是制造业环比改善态势不会改变，预计 1-2 月制造业投资方面将延续单月增速 8%以上的良好趋势。目前房地产调控政策正逐步从供给端转向需求端，居民首套房及改善性住房等合理住房需求正陆续释放，预计 1-2 月房地产投资增速约为-2%，固定资产投资累计同比增速为 4.4%。 散点疫情影响消费恢复进程，海外需求支撑出口稳定增长。虽然今年春节期间返乡过年人数增加，但是由于春节前后各地散点疫情并发所带来的防疫措施对消费仍造成一定拖 累。同时考虑到 1-2 月乘联会汽车销售同比增速约为-5%，预计今年