新股破发常态化，打新基金怎 么选.docxVIP

内容目录 市场的学习效应 5 新股策略分析框架 7 新的代理变量选择，精选优质的“固收+”基金产品 9 打新基金买了什么，基于基金四季报的分析 10 “打新基金”的识别 11 季报分析：买了什么，行业变化与前 50 大重仓股 11 资产配置 11 板块分布与基金类型 12 行业配置 13 行业影响：绝对值与相对值 17 打新基金重仓持股：前 50 大 21 风险提示 22 图表目录 图 1：2021Q3 获配新股数量分布图，全样本的 68%基金落在左起 3/4 分位之上 5 图 2：2021Q4 获配新股数量分布图，峰值明显左移，波峰在左起 1/2-3/4 分位之间 5 图 3：稀缺的高收益 6 图 4：优质的“固收+”打新基金 6 图 5：打新收益模型拆分，对收益影响较大的是 IPO 融资规模与上市涨跌幅 7 图 6：打新衍生出的三类产品模式 7 图 7：IPO 发行中各参与主体目标函数各不相同 7 图 8：询价新规之后，科创板涨幅波动加剧 8 图 9：询价新规之后，创业板涨幅波动加剧 8 图 10：2021 年以来首发募集资金规模总体保持平稳，收益影响在价端变化 8 图 11：基于信息不对称导致的 IPO 定价抑价 9 图 12：优质的“固收+”打新基金 10 图 13：21Q4，打新基金股票仓位达近两年最低值，股债配置比例差拉大 11 图 14