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优秀精品课件文档资料 PTA产业链新特点介绍 永安期货 匡波 2019-11-23 主要内容 PTA行情特点回顾 产业链上游形势分析 产业链下游形势分析 未来行情展望 一、PTA行情特点回顾 波动幅度较大、趋势性较强。 纺织品 服装 聚酯 涤丝 PTA PX 石脑油 原油 产业链： 二、PTA产业链形势分析----上游 ＊ MX因亚洲部分裂解装置多检修，对下游石化产品形成利多，带动芳烃类产品集体走高 ＊原油保持振荡总体攀升的态势，难有大的下跌空间 ＊炼厂开工率不高，石脑油总体强势 ＊ PX价格开工率不高，总体表现偏紧，PX上涨 原油： 全球经济缓慢复苏奠定油价总体向上走势。全球大范围的低息宽松的货币政策 ，助推全球股市上涨，反过来又拉动大宗商品的上涨。原油作为较为滞涨的品种，后市有望走出震荡区间。 美元的弱势也是推动原油上涨的重要因素。美联储向市场注入流动性，将导致美元持续走低。美联储的态度，如果经济复苏仍然缓慢，则货币的宽松政策将会长期维持，美元的弱势地位仍将保持。 中国进口大增引发炒作忧虑。人民升值将会增加人民币的购买力，中国大量进口原油，购买力增强将会增加原油的需求。这也是支撑原油的被热炒的一个话题之一(就是9 月中国原油进口量同比增长35%，达到创纪录的每日567万桶升)。 库存高企限制油价上涨空间，但不会造成太大利空。目前原油库存仍然是27年来的高位，市场仍有普遍预期，未来的一段时间内炼油厂将实施比以往更持久、规模更大的维修计划，以试图限制汽油库存进一步上升。即便复工也将维持低速运转。 原油是振荡上行的态势，总体而言易涨难跌！ 石脑油及上游产业链现状： 亚洲石脑油价格持续上涨，创金融危机以来的新高！ 原油 成品油 石脑油 烯烃类 芳烃类 甲苯 混合二甲苯 纯苯 PX PTA 12.3% 4.4% 83.3% ＊ 由于全球成品油需求恢复缓慢，原油库存居高不下 炼厂开工率低，所以石脑油供应不足。 ＊ 由于中东乙烯产能快速放大，而且成本 较低的冲击，乙烯价格持续走低， 裂解利润下滑，有的甚至亏损， 裂解装置开工率也一直难有提高。 ＊ 裂解装置不会因为比例较小的 芳烃类产品需求好而提升开工率， 而需求强劲， 所以PX总体供应紧张。 PX： 亚洲炼油生产商开工负荷下调，不过，随着PX和MX之间价差的修复，非一体化PX生产商的开工负荷正在回升。随着异构级MX与PX价差的逐步回升，PX生产商已经扭亏为盈，生产积极性明显回升，PX产量增加意味着其对异构级MX的需求也相应回升。 只要有PX支撑，PTA就无大的下跌！ 2019-2019年国内PX发展及生产消费情况 （万吨/年） 年份 2019年 2019年 2019年 2019年 2019年 2019年 2009年 2019年 PX年底产能 224.5 229.7 289 376 386 446 726 826 产能增长率 　 2.32% 25.82% 30.10% 2.66% 15.54% 62.78% 13.77% PX产量 157.1 180.28 224 279.06 375 323 475 650 PX进口量 101.9 113.66 160.8 184 288 340.4 370.05 300 PX出口量 8.9 3.23 6.29 9.78 23 44.8 30.76 30 PX表观消费量 250.1 290.71 378.5 453.28 640 618.6 814.29 920 进口依存度 0.407 0.39 0.425 0.406 0.45 0.55 0.454 0.326 2009年PX产能释放后，今年以来已经放慢了发展步伐！ 名称 产能 投产时间 乌石化 100 2019年四季度 翔鹭石化 80 2019年末 中石化（海南） 60 2019年 中石油成都石化 60 2019年 中石化（湛江） 60 2019年或以后 台湾中油 80 ？ 日本太阳石油 80 ？ 九龙芳烃（新加坡） 80 ？ 越南石化 48 ？ 印度信赖 130 2019-2019年 韩国S-oil 90 2019年二季度 现代石油 85 ？ NPC 70 2019年或以后 萨特石油/道达尔 80 2019年底或2019年 埃及石化 53 2019年以后 沙特 Ras Tanura 46 2019年末或以后 2009年以后项目总计 1112 　 后期PX发展情况 （万吨/年） 结论： 目前，PX的强势仍可能保持，而且进入高位区后，振荡可能加剧，但下跌空间不大！ PTA： 2019-