美联储开启加息周期，缩表时点或将临近.pdfVIP

债市启明系列 ｜2022.3.17 ▍议息会议结果 利率工具方面，在本次议息会议上，美联储上调联邦基金利率 25 个基点至 0.25%-0.5%。理事会一致投票决定将准备金余额支付的利率提高至 0.4%，自2022 年 3 月17 日起生效。基础信贷利率提高25 个基点至0.5%不变。 资产购买方面，美联储将持有的证券进行再投资。声明称：“将美联储持有的美国国 债的所有本金支付在拍卖中展期，并将美联储持有的机构债务和机构抵押贷款支持证券 (MBS) 的所有本金支付再投资于机构 MBS。”并且委员会预计将在即将召开的会议上开 始减少其持有的国债和机构债务以及机构抵押贷款支持证券。 经济预期方面，美联储增加了“通货膨胀率仍然居高不下，反映了与新冠大流行相关 的供需失衡，能源价格上涨以及更广泛的价格压力”以及“俄乌冲突对美国经济的影响是 高度不确定的，但在短期内，冲突和相关事件可能会对通胀造成额外的上行压力，并给经 济活动带来压力”的表述。经济活动和就业指标继续增强。近几个月就业增长稳健，失业率 实质性下降。通货膨胀率仍然居高不下，反映了与新冠大流行相关的供需失衡，能源价格上 涨以及更广泛的价格压力。俄乌冲突正在造成巨大的人类和经济困难。对美国经济的影响是 高度不确定的，但在短期内，俄乌冲突和相关事件可能会对通胀造成额外的上行压力，并给 经济活动带来压力。 ▍ 美联储政策利率预测与经济预测 本次议息会议美联储更新了政策利率预测与经济预测。政策利率预测的点阵图显示， 所有委员预计将在2022 年加息，且有12 名委员认为2022 年至少再加息6 次。美联储官 员预计2023 年年底利率将达到2.8% ，2024 年年底利率将保持在2.8% ，长期利率预期中 值为2.4% 。 图1：2022 年3 月美联储政策利率预测 图2 ：2021 年12 月美联储政策利率预测 资料来源：美联储官网 资料来源：美联储官网 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 oPmRqNmRvMnNmNtPoNoQmM8O8Q8OtRnNsQoMkPpPpMeRmNoR7NrQoQMYtQnMuOtQpO 债市启明系列 ｜2022.3.17 美国经济前景预测，经济增长方面，美联储预期2022 年 GDP 增长2.8%，2021 年 12 月预期4.0% ；预期2023 年增长2.2%，2021 年 12 月预期2.2% ；预期2024 年增长 2.0%，2021 年 12 月预期增长2.0% ；更长周期预计增长 1.8%，2021 年 12 月预期增长 1.8%。 失业率方面，美联储预期2022 年失业率为3.5%，2021 年12 月预期3.5% ；预期2023 年为3.5%，2021 年 12 月预期3.5% ；预期2024 年为3.6%，2021 年 12 月预期3.5% ；