外汇交易原理与实务PPT课件（共10章）第八章 其他衍生外汇交易.pptxVIP

;;;;买卖同时进行;买入价;三、掉期率的计算;三、掉期率的计算;1.平均天数法 以最接近畸零天数的整周或月的掉期率为基础，将此掉期率除以整周或月的天数，求得平均每天的掉期率，然后将平均每天的掉期率乘以畸零天数。 【例】假设某客户在4月8日承做即期至5月3日的掉期交易，1月期的掉期率为90点。因该客户在4月8日成交的即期交易，其交割日为4月10日，1月期远期交易的交割日为5月10日，4月10日至5月10日共30天，则平均每天的掉期率为3（90÷30）点，4月10日至5月3日为23天，则其掉期率为69（3×23）点。因此，畸零天数的掉期率为69点。 2.插补法 插补法是根据标准天数的掉期率，进行向内插补，其计算方法与畸零天数的远期汇率相同。;点击播放视频：轻松秒懂外汇掉期;;1. 纯粹的掉期交易 纯粹的掉期交易是指掉期交易中发生的方向相反的两笔交易都在相同的两个交易者之间进行。 A银行做了一笔掉期交易，其中买入即期欧元200万的交易是与B银行进行的交易，即A银行买入的即期欧元200万是从B银行买入的。另外A银行的一笔卖出远期欧元200万的交易也是同B银行进行的交易，即A银行把200万远期欧元又卖给了B银行。;2.分散的掉期交易;1.买/卖掉期交易 买/卖掉期交易，是指投资者买入某种货币的即期的同时卖出同一数量该种货币的远期，或买入某种货币的较短期限远期，卖出该种货币同一数量较长期限的远期。 2.卖/买掉期交易 卖/买掉期交易，是指投资者卖出某种货币的即期的同时买入同一数量该种货币的远期，或卖出较短期限该货币远期，买入较长期限同一数量该种货币远期。;1. 即期对即期的掉期交易 一是隔夜交割（over-night，O/N） 二是隔日交割（tom-next，T/N） 2. 即期对远期的掉期交易 （1）即期对次日（spot/next，S/N） （2）即期对一周（spot/week，S/W） （3）即期对整月（spot against months，S/M） 3. 远期对远期的掉期交易 一是买进较短交割期的远期外汇（如30天），卖出较长交割期的远期外汇（如90天）；二是买进期限较长的远期外汇，而卖出期限较短的远期外汇。;“隔夜”“隔日”的掉期交易（“O/N”和“T/N”）的汇率计算 【例】即期汇率EUR/USD=1.290?5/10，隔日掉??率（T/N）=3/2，求EUR/USD隔日交割的汇率。 EUR/USD隔日交割的汇率，即报价者报出隔日交割的欧元的买入价和卖出价。1.290 5是报价者的欧元即期买入价，现在要把买入提前到隔日，就需要在即期卖出对冲原来的买入，然后在隔日买入即可，所以做一个T/N的B/S就可以，T/N的B/S价格是2个点，如果隔日到次日是贴水，那么次日到隔日就是升水，因此隔日交割的买入价=1.290?5+0.000?2=1.290 7。;同理，1.291 0是报价者的欧元即期卖出价，现在要把卖出提前到隔日，就需要在即期买入对冲原来的卖出，然后在隔日卖出即可，所以做一个T/N的S/B就可以，T/N的S/B价格是3个点，如果隔日到次日是贴水，那么次日到隔日就是升水，因此隔日交割的卖出价= 1.291 0+0.000 3=1.291 3。所以，EUR/USD隔日交割的汇率是1.290 7/13。 隔日掉期率（T/N）前大后小，到隔日交割就升水，那么求隔日交割汇率就用即期汇率交叉相加。 隔日掉期率（T/N）前小后大，到隔日交割就贴水，那么求隔日交割汇率就用即期汇率交叉相减。 求隔夜交割的汇率也是同样的道理;求远期对远期的掉期交易的汇率 【例】即期汇率：USD/CHF＝1.532?0/30；1月期的掉期率：70/60；3月期的掉期率：170/160。假设客户希望卖出1月期远期美元并买入3月期远期美元，那么USD/CHF的1M/3M的掉期率是多少？ 报价者要报出USD/CHF的1M/3M的S/B价格，170是报价者S/3M的S/B价格，60是报价者S/1M的B/S价格，报价者只要做一个S/3M的S/B和一个S/1M的B/S就可以对冲掉即期的头寸，在1M/3M建立一个S/B头寸，于是USD/CHF的1M/3M的S/B价格=170?60=110。;同理，报价者要报出USD/CHF的1M/3M的B/S价格，160是报价者S/3M的B/S价格，70是报价者S/1M的S/B价格，报价者只要做一个S/3M的B/S和一个S/1M的S/B就可以对冲掉即期的头寸，在1M/3M建立一个B/S头寸，于是USD/CHF的1M/3M的B/S价格= 160?70=90。因此，USD/CHF的1M/3M的掉期率为110/90。 即期交割后的远期对远期掉期率的计算规则： 掉期率左边汇价＝远期掉期左边汇价???近期掉期右边汇价 掉期率右边汇价＝远期掉期右边汇价?