第1章 期货交易与期货市场概述.pptVIP

在我国，申请设立期货公司，应当符合《中华人民共和国公司法》的规定，并具备下列条件： ①注册资本最低限额为人民币3 000万元； ②董事、监事、高级管理人员具备任职资格，从业人员具有期货从业资格； ③有符合法律、行政法规规定的公司章程； ④主要股东以及实际控制人具有持续盈利能力，信誉良好，最近3年无重大违法、违规记录； ⑤有合格的经营场所和业务设施； ⑥有健全的风险管理和内部控制制度； ⑦中国证监会规定的其他条件。 举例分析： 例如： 假定资产XYZ的一份标准期货合约价值100美元，每份合约的初始保证金 7美元，每份合约的维持保证金4美元。投资者A买进500份合约，投资者B以同样价格卖出相同数量的合约。　 A和B的初始保证金 7×500=3500 A和B的维持保证金 4×500=2000 假定在一些不同交易日的结算价格不同，保证金的数额会发生变化， 买入方：合约价格上升盈利 交易日 结算价 现金流量 保证金余额 1 99美元 （99－100）×500=－500 3000，大于维持保证金 2 97美元 （97－99）×500= －1000 2000，等于维持保证金 3 98美元 （98－97）×500=+500 2500，大于维持保证金 4 95美元 （95－98）×500=－1500 1000,小于维持保证金（补进至初始保证金数额） 卖出方：合约价格下降盈利 交易日 结算价 现金流量 保证金余额 1 99美元 +500 4000，盈余500提走，保证金保持3500 2 97美元 +1000 4500，盈余1000提走，保证金保持3500 3 98美元 －500 损失500，保证金降至3000 4 95美元 +1500 4500，盈余1000提走，保证金保持3500 期货交易的实例 2019年5月9日，一位投资者买入2份同年12月到期的黄金期货合约。目前的期货价格为$400/盎司，每份合约100盎司。 总金额$80000，初始保证金5％＝$4000， 维持保证金＝初始保证金×75%＝$3000。 当保证金帐户内余额不足$3000时，需追加保证金，使之回到$4000。 日期 期货价格 当日损益 累计损益 保证金余额 追加保证金 5月9日 400.000 4000 9日 397.00 -600 -600 3400 10日 396.20 -160 -760 3240 11日 398.10 380 -380 3620 12日 397.10 -200 -580 3420 13日 396.10 -200 -780 3220 16日 395.40 -140 -920 3080 17日 393.20 -440 -1360 2640 1360 18日 393.50 60 -1300 4060 19日 391.80 -340 -1640 3720 20日 387.00 -960 -2600 2760 1240 23日 387.00 0 -2600 4000 24日 388.80 360 -2240 4360 1）期货交易与现货交易关系 （1）期货交易与现货交易的联系。 期货交易是一种高级的交易方式，是以现货交易为基础，在现货交易发展到一定程度和社会经济发展到一定阶段后才形成和发展起来的。没有期货交易，现货交易的价格波动风险无法回避；没有现货交易，期货交易就没有了产生的根基，两者相互促进、共同发展。 1.1.3期货交易与现货交易及远期交易的关系 交割时间 不同 现货交易中，商流与物流在时空上基本是统一的； 期货交易中，发生了商流与物流的分离。 交易对象 不同 现货交易的对象主要是实物商品； 期货交易的对象是标准化合约（即期货合约）。 交易目的 不同 现货交易的目的是获得或让渡商品的所有权； 期货交易中，套期保值者的目的是通过期货交易转移现货市场的价格风险，投机者的目的是为了从期货市场的价格波动中获得风险利润。 交易场所 不同 现货交易可以在任何场所与对手交易； 期货交易必须在高度组织化的期货交易所内进行公开、集中交易。 交易方式 不同 现货交易一般是一对一谈判签订合同进行交易。 期货交易以公开竞价的方式进行，一对一谈判交易时违法的。 商品范围 不同 现货交易的品种是一切进入流通领域的商品。 期货交易品种是有限的，主要是农产品、石油、金属商品以及一些初级原材料和金融产品。 结算方式 不同 现货交易主要采用到期一次性结清，或货到付款和分期付款等方式； 期货交易中，交易双方必须缴纳一定数额的保证金，并且在交易过程中始终要维持一定