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投资期选择决策 8.2 项目投资决策 投资期选择决策方法举例： 【例8-7】甲公司进行一项投资，正常投资期为3年，每年投资200万元，3年共需投资600万元。第4年~第13年每年现金净流量为210万元。如果把投资期缩短为2年，每年需投资320万元，2年共投资640万元，竣工投产后的项目寿命和每年现金净流量不变。资本成本为20%，假设寿命终结时无残值，不用垫支营运资金。试分析判断是否应缩短投资期。 1、用差量分析法进行分析 （1）计算不同投资期的现金流量的差量 不同投资期的现金流量的差量 单位：万元 项目 第0年 第1年 第2年 第3年 第4-12年 第13年 缩短投资期的现金流量 -320 -320 0 210 210 　 正常投资期的现金流量 -200 -200 -200 0 210 210 缩短投资期的Δ现金流量 -120 -120 200 210 0 -210 8.2.3 投资时机选择决策 8.2 项目投资决策 （2）计算净现值的差量 （3）做出结论：缩短投资期会增加净现值20.9万元，所以应采纳缩短投资期的方案。 2、分别计算两种方案的净现值进行比较 使用差量分析法比较简单，但是不能反映每种方案的净现值到底为多少，因此也可以分别计算两种方案的净现值，然后通过比较得出结论。 （1）计算原定投资