营运资本管理综合概述.pptxVIP

第三篇营运资本管理;第八章 营运资本管理概述第九章 流动资产管理第十章 流动负债管理;第八章 营运资本管理概述;一、营运资本概念和营运资本管理的意义;二、流动资产组合策略;表8—1 资产组合的行业差异（美国1981年）;表8—2 企业规模对资产组合的影响（美国1983年）;4利息率 利率高，减少流动资产投资（流动负债是其资金来源）；利率低，增加流动资产投资。祥见图8—1。;（二）流动资产组合的策略（流动资产总和占资产的比例）; 由图可知，产量越大，为支持这一产量的流动资产投资也越大，但其之间并非成线性关系，流动资产以递减的比率随产量的增加而增加。其原因：一是由于企业规模增加流动资产比例会下降（表8—2）；二是流动资产内部各项目之间相互调剂使用的可能性增大。;（三）流动资产项目组合策略（流动资产各项目之间的比例）;假设某企业有A、B、C三个可供选择的流动资产组合的方案，如表8—3所示。 表8—3; 这三种方案的唯一区别是有价证券的持有量不同（流动负债和长期负债不变）。假设有价证券投资所需资金均为发行股票筹得，即在有价证券增加同时，普通股股本也相应增加。假设有价证券投资收益率为6%，在其他条件不变的情况下，B、C方案税息前利润分别比A方案增加了3万