机构打新参与度持续走低.pdfVIP

[Table_CommonRptType] 金融工程 1 跟踪近期网下打新收益率 我们跟踪近期双创板块+主板的网下打新市场表现， 自2022 起截止2022/04/01 ， 假设询价新股全部入围情况下，A 类2 亿规模账户打新收益率0.80%，C 类2 亿规 模账户打新收益率0.32%；以注册制新股70%入围率测算时，理论A 类2 亿规模账 户打新收益率0.63%，C 类2 亿规模账户打新收益率0.23%。 图表1 2022 至今已实现打新收益（A 类账户） 来源： wind 资讯，华安证券研究所 图表2 2022 至今已实现打新收益（C 类账户） 资料来源：wind 资讯，华安证券研究所 2020 年以来 逐月上市的新股规模如 图表 3 所示 。过去一周 （2022/03/28-2022/04/01 ）新股上市规模为134.2 亿元 （不包含北交所新股）。 敬请参阅末页重要声明及评级说明 4 / 22 证券研究报告 [Table_CommonRptType] 金融工程 图表3 2020 年至今逐月上市规模（亿元） 资料来源：wind 资讯，华安证券研究所 滚动跟踪近期20 只新股上市后的涨幅表现，其中科创板个股上市首日的涨幅在 2.53%左右，非注册制个股开板首日的涨幅在25.29%左右，创业板个股破发情况较 少，涨幅显著优于科创板。 图表4 科创板个股近期涨幅 图表5 创业板个股近期涨幅 资料来源：wind 资讯，华安证券研究所 资料来源：wind 资讯，华安证券研究所 图表6 科创板个股报价账户数量 图表7 创业板个股报价账户数量 资料来源：wind 资讯，华安证券研究所 资料来源：wind 资讯，华安证券研究所 敬请参阅末页重要声明及评级说明 5 / 22 证券研究报告 [Table_CommonRptType] 金融工程 由于询价新规的影响，新股报价更为分散，市场整体入围率在2021 年10 月有 比较明显的下降趋势，叠加打新收益率下滑的影响，A 类、C 类参与账户数量也有 比较明显的下降趋势，因此A 类、C 类入围账户数量骤降，近期由于打新收益不及 预期，账户数量也有比较明显的下降趋势，机构打新参与度持续走低。滚动跟踪近 期20 只新股的有效报价账户中位数，目前科创板新股A 类有效报价账户数量在2752