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PAGE 1 - 基于AHP法的Z公司财务绩效评价 基于AHP法的Z公司财务绩效评价 摘要：从盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能力入手构建评价指标体系对Z公司的财务状况进行分析。讨论发觉，提高Z公司的盈利能力并增添该公司的营运能力，才能使该公司获得更高的财务绩效，并就提高Z公司财务绩效提出加强本钱操纵、加强物流治理、多渠道融资、加大政府支持力度等建议。 关键词：AHPZ公司财务绩效评价 一、Z公司简介 Z公司2021年8月17日在深圳证券交易所胜利发行上市。公司主要从事饲料、生猪、兽药及农药的生产与销售，并为养殖户和种植户提供产品、养殖技术服务、植保技术服务等综合服务。此外还从事畜禽饲料、预混料的生产和销售;饲料添加剂的研发、生产和销售;畜禽及水产品养殖、加工和销售;粮食收购;饲料原料贸易。 二、Z公司财务绩效评价体系构建 层次分析法简称AHP，是指将与决策总是有关的元素分解成目标、准则、方案等层次，在此基础之上进行定性和定量分析的决策方法。层次分析法是将决策问题按总目标、各层子目标、评价准则直至具体的备投方案的顺序分解为不同的层次结构，然后用求解推断矩阵特征向量的方法，求得每一层次的各元素对上一层次某元素的優先权重，最终再加权和的方法递阶归并各备择方案对总目标的最终权重，此最终权重最大者即为最优方案。 层次分析法的计算步骤为：1.建立层次结构模型：将决策的目标、考虑的因素〔决策准则〕和决策对象按它们之间的互相关系分为最高层、中间层和最低层，绘出层次结构图。最高层是指决策的目的、要解决的问题。最低层是指决策时的备选方案。中间层是指考虑的因素、决策的准则。对于相邻的两层，称高层为目标层，低层为因素层。2.构造推断矩阵：不把全部因素放在一起比较，而是两两互相比较，对此时接受相对尺度，以尽可能削减性质不同的诸因素互相比较的困难，以提高精确度。3.层次单排序及其一致性检验：对应于推断矩阵最大特征根λmax的特征向量，经归一化后记为W。W的元素为同一层次因素对于上一层次因素某因素相对重要性的排序权值，这一过程称为层次单排序。接着进行一致性检验，一致性公式为：CI=λ-nn-1，CI=0，有完全的一致性;CI接近于0，有中意的一致性;CI越大，不一致越严峻。为衡量CI的大小，引入随机一致性指标RI：RI=CI1+CI2+...+CInn，随机一致性指标RI和推断矩阵的阶数有关，一般状况下，矩阵阶数越大。最终得出检验公式CR=CIRI，一般，假如CR0.1，则认为该推断矩阵通过一致性检验，否则就不具有中意一致性。 〔一〕指标体系构建 本文依据层次分析法的原理和财务绩效的定义，以财务绩效评价作为目标层，以企业的盈利能力，营运能力，偿债能力和成长能力四个方面作为准则层，每个准则层细分为3个方案层，共包括12个指标。具体见下表1 〔二〕构建推断矩阵 在构建准则层的推断矩阵时，依据结构层次模型和1-9级标度〔见表2〕设计了重要性程度比较的调查问卷，并发放给了共45位公司高管人员和项目组审计人员，通过对回收的有效问卷进行统计整理，得出对准则层四项因素的重要性比较，得到准则层的推断矩阵R如下： 〔三〕一致性检验 接下来，求出R矩阵的最大特征根λmax对应的特征化向量，即权向量W，W=〔0.4531，0.2616，0.1182，0.1671〕T，再依据RW=λW，可以得出4个λ值，且λmax=4.2583，最终，计算一致性比例CR，用定义一次性指标CI=λmax-n/n-1和平均随即一次性指标RI对矩阵R进行一致性检验。当n=4时，CI=4.2583-4/4-1=0.0861;RI=0.89，CR=0.09670.1，因此，基于准则层的矩阵R通过一致性检验。 构建方案层各因素相对于各自准则层因素的重要性比较的方法，与上述准则层R矩阵的构建方法相同，其结果如下表3所示： 由上可得，以上四个指标的权重分别为盈利能力0.453，营运能力0.118，偿债能力0.261，成长能力0.167。 三、分析与评价 依据层次分析法，得出了方案层的12个指标对目标层—企业绩效评价的重要程度。在准则层中，盈利能力〔A〕的权重最大，对财务绩效评价的影响最大，营运能力的权重最小;在方案层中，流淌比率权重最大，对财务绩效评价的影响最大，销售本钱率权重最小。 从盈利能力角度看，结合近5年Z公司的财务数据可以看出，企业的盈利能力较差，销售净利率的增长幅度远远小于销售本钱率的增长幅度，总资产酬劳率也是渐渐下降，整体趋势不佳。而依据AHP分析得出的影响该企业财务绩效评价的最关键因素就是总资产酬劳率，因此，提升企业盈利能力和削减本钱增加是提升该公司财务绩效的关键。 从偿债能力角度看，流淌比率对该企业的偿债能力影响最大，资产负债率影响最小。基于对该企业5年财务状况的分析，流淌比率